粤开证券

>>查看PDF原文　　粤开证券短期受库存周期的影响，中期受产能周期的影响，长期的核心影响因素是需求和竞争。 　　库存周期 　　厂家库存、终端库存 　　终端库存增加若超过一定水平，将直接加大终端竞争，或出现降价促销的情况 　　产能周期 　　产能周期对盈利的影响直接体现在固定成本的变动（折旧）和厂商内部及外部的竞争 　　产能存在18-24个月的建设周期，其调整比库存的调整更长 　　产品是有…