民生证券

>>查看PDF原文　　2022H1营收同比增幅排名前三均为央企，民企龙头营收同比降幅较大。营业收入增长排名靠前的公司分别为建发国际（同比+101.09%）、绿城中国（同比+78.30%）、龙湖集团（同比+56.00%），而新城控股（同比-45.40%）、滨江集团（同比-44.30%）、碧桂园（同比-30.70%）营收降幅较大。 　　央企去年下半年加大补货力度，未来优质住宅存货充足。在2…

>>查看PDF原文　　见微知著，涉及财政IT公司展现出“高成长“&”高质量“的发展态势。中科江南上市后，A股迎来又一家涉及财政IT厂商。我们选择中科江南、博思业务相对典型的公司进行分析，两家公司都深耕于财政IT但业务聚焦有所差异，其中博思软件起家于非税收缴与电子票据，而中科江南则专注于国库电子支付。透视中科江南、博思软件的财务报表，我们能够看到两家公司同时体现出高成长、产品化和…

>>查看PDF原文　　重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。本周(9.13-9.16)上证综指下跌4.16%，沪深300指数下跌3.94%，SW有色指数下跌7.28%，贵金属方面COMEX黄金下跌2.49%，白银上涨4.42%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.26%、-0.75%、-1.19%、-2.51%、6.66%、-1.01%;主要工业金属库存中LME铝、铜…

>>查看PDF原文　　本周（20220913-20220916）板块行情 　　电力设备与新能源板块：本周下跌9.30%，涨跌幅排名第28，弱于大盘。 　　本周工控自动化涨幅最大，光伏指数涨幅最小。工控自动化下跌5.94%。核电指数下跌7.10%，新能源汽车指数下跌8.02%，锂电池指数下跌8.96%，储能指数下跌9.55%，风力发电指数下跌10.10%，光伏指数下跌10.63%。 　　…

>>查看PDF原文　　亚朵酒店更新招股书，公布2022年上半年财务状况 　　美东时间9月16日，亚朵在美国证监会官网更新其招股书，公布2022年上半年财务状况。根据亚朵披露数据（以下数据单位均为人民币），公司2022年上半年实现营收9.67亿元；实现归母净利润6904.7万元；分季度来看，2022年二季度，公司营收5.15亿元，环比+13.8%。公司2022年上半年上半年门店数量净增8…

>>查看PDF原文　　埃安打造纯电跑车新品牌，加速品牌向上。埃安基于GEP2.0纯电平台，目前已推出AION S一款轿车、AION LX/AIONY/AIONV三款SUV。随着车型的不断丰富，埃安销量呈快速式增长，22M8销量破单月新高，达2.7万辆，同比+133%，1-8月累计销量15.2万辆，同比+134%。埃安先发优势显著，是10-20万市场单车销量最高的品牌，市占率持续提升。2…

>>查看PDF原文　　市场回顾 　　本周（9.13-9.16），沪深300指数下跌3.94%，中小板指数下跌4.43%，创业板指数下跌7.10%，计算机（中信）板块下跌2.95%。板块个股涨幅前五名分别为：金山办公，南天信息，卓易信息，中国软件，启明星辰；跌幅前五名分别为：指南针，东方财富，恒实科技，盛视科技，麦迪科技。 　　行业要闻 　　网信办：公开征求《关于修改〈网络安全法〉的决定…

>>查看PDF原文　　养殖业规模化进程推动海外动保行业的快速发展。自1989年起，美国养猪场数量快速减少，从30万户减少到2000年的8.6万户，下降71.33%，同时平均存栏量大幅增长，从150头增加到700头，上升366.67%。美国养殖业规模化快速推动，动物疫苗迎来发展黄金时期。庞大密集的畜群流动愈益频繁，使传染病和寄生虫病可大规模流行，兽医开始针对健康的动物进行动物疫病的预防，…

>>查看PDF原文　　智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系，未来随着电动车渗透快速提升，智能车有望快速放量。交强险数据显示，标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22年7月终端渗透率达42%，智能化渗透率保持高位。传统车企标配L2（含L2+、L2++）功能的电动车22M7销量达6.54万辆，同比大增14.65%，高阶自动驾驶加速渗透。22M…

>>查看PDF原文　　事件：根据21世纪经济报道，9月15日，多家银行调整包括个人活期和个人定期存款在内的多个品种利率，其中三年期定期存款利率下调15BP。 　　8月LPR下调背景下，此次个人存款利率下调符合预期。2022年4月，存款利率市场化调整机制建立，明确存款利率水平“锚定”10年期国债收益率和1Y-LPR。当月，国有行及大部分股份行下调其1年期以上定期存款和大额存单利率，中小行…

>>查看PDF原文　　事件概述：9月13日，李克强总理主持召开国务院常务会议，会议决定，核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目。 　　意料之中的“6+4”：在经历2021年的核电新机组审批过山车式的演绎之后，年初我们即提出，为确保核电行业的健康发展以及“双碳”目标的有序推进，22年新机组审批或将提速。3月，国家发改委、国家能源局联合印发《“十四五”现代能源体系规划…

>>查看PDF原文　　半导体零部件种类繁杂， 构成百亿美元市场空间。 半导体设备结构复杂，体积庞大，集成度高，由种类繁多的零部件组成，而有别于传统机械零部件，半导体零部件在材料、结构、工艺、品质、精度、可靠性、稳定性等各方面都面临更高的技术标准。 按照结构组成， 零部件可大致分为： 机械类、电气类、机电一体类、气/液/真空系统类、仪器仪表类、光学类等，而每一个大类下又包含诸多子类。 对…

>>查看PDF原文　　利好因素叠加，煤价具备强支撑。Wind数据显示，截至9月9日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1345元/吨，周环比上涨50元/吨。据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收1046元/吨，周环比上涨33元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于1044元/吨，周环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于945元/吨，周环比上涨27元/吨。据煤炭资源网，目前市场…

>>查看PDF原文　　价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4010 元/吨，较上周环比+1.0%，热轧 3.0mm 价格为 4010 元/吨，较上周环比+2.0%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比下跌；废钢价格与上周相比上涨。 　　利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别…

>>查看PDF原文　　本周核心观点： 　　热泵行业出口跟踪：上半年出口高增，月度均价持续提升 　　据产业在线数据，空气源热泵上半年累计出口额达37.83亿元，同比+65.6%；累计出口量达91.3万台，同比+35.4%；出口均价为4143元，同比+22.30%。 　　从上半年月度环比来看，空气源热泵出口额有所波动，出口量总体呈下降趋势，均价则持续上升，由1月的3861元提升至6月的46…

>>查看PDF原文　　7月新能车市场淡季不淡，表现超预期。7月新能源车产销分别为59万辆与59.6万辆，环比分别为4.58%和-0.50%，同比均增长1.2倍。1-7月累计产销量分别为327.9万辆和319.4万辆，同比均增长1.2倍。从目前发展态势来看，7月整体产销完成情况超出预期，2022年1-7月依旧维持“W”型走势。从品牌和车型上看，比亚迪连续五月销量突破10万，业内龙头地位稳…

>>查看PDF原文　　社服零售行业中期投资策略：紧抓出行复苏主线（中高端可选）+医美美妆赛道龙头成长+培育钻石新消费 　　1）复苏进入利润验证期，短期内优先关注经营弹性大的标的；2）长期看格局优化&成长逻辑稳固的“赛道”龙头；3）关注品牌化趋势和新兴生活方式相关的新消费标的；分行业来看： 　　免税：2022H1行业调整较大，新势力资本化背景下强者恒强。受2022年上半年国内疫情…

>>查看PDF原文　　立于时代风口，光芯片有望引领下一轮科技革命：光芯片归属于半导体领域，是光电子器件的核心组成部分。其应用场景远不仅仅局限于通信领域，在工业、消费电子、汽车、军事等领域均有非常广泛的应用。较之集成电路芯片，除了具体实现的功能外，差异主要体现在：1）芯片制备角度，光芯片制备流程与集成电路芯片有一定相似性，但侧重点不在光刻环节，而在于外延的设计和制备，这也决定了行业内ID…

>>查看PDF原文　　新能源车：关注技术迭代带来的产业链投资机会。需求端：下半年优质车型加速释放，新能车数据持续超预期，我们预计2022年国内新能源车销量可达650万辆。技术端：结构创新：4680、麒麟电池；体系创新：钠离子电池；材料创新：中镍高电压，磷酸锰铁锂，M3P，复合集流体；技术创新：高压快充。 　　新能源发电：光伏：国内分布式需求向好，多地推出地方补贴填补国补空白；海外方面，…

>>查看PDF原文　　22H1疫情扰动短期业绩，需求回暖加速利润复苏。受芯片短缺、原材料价格上涨、疫情等影响，22H1汽车销量1205.7万辆，同比-6.5%，汽车行业上市公司合计营业收入达1.25万亿元，同比-6.7%，归母净利润达456.62亿元，同比-18.8%，汽车供应链短期承压。分子行业来看，1）乘用车板块业绩回升，下半年有望实现新一轮增长，业绩端：2022H1乘用车板块实现…

>>查看PDF原文　　美护行业：美护行业受疫情扰动较明显，下半年进入行业旺季，需求有望回补。1）化妆品：根据国家统计局，2Q22化妆品社零销售额增速-4.24%，主要系受到疫情冲击导致物流和供应链受到影响所致，但板块仍具增长韧性，增速高于社零总额增速0.36pct。以申万美容护理指数中化妆品指数的标的为基础，2022年中报整体实现营收207.80亿元/yoy+8.14%，保持稳健增长，…

>>查看PDF原文　　本周核心看点：9月旺季对基建链的期盼较高，至少预期季节性改善。近日气温下降，便于工地复工，但仍有疫情干扰，下游需求尚未全面复苏。因此，微观数据观测到水泥发货率的弱改善，全国62.53%，连续4周在61-63%区间，华东、华南好于整体，在75%上下，分别环比提高6.25pct、2.78pct。另一方面，新一轮政策快马加鞭式催化，问题关键在形成更多“实物工作量”。8月…

>>查看PDF原文　　2022H1 钢铁板块回落， 22Q2 维持震荡。 2022H1 国内局部地区疫情影响 　　钢材消费，叠加房地产表现疲软，钢价走弱，其中螺纹钢均价同比下跌 0.37%，热轧均价同比下跌 5.25%，叠加原料端铁矿石、焦煤等价格表现强势，钢企利润受损，拖累钢铁板块表现。2022H1，SW 钢铁回落 7.49%，在申万行业中排名第 18； 21Q2 单季度 SW 钢铁…

>>查看PDF原文　　计算机板块 2022 年中报收入受权重高公司影响保持稳健增长，但利润同比显著下滑。 整体实现营业收入 5210.18 亿元，同比增长 10.48%，主要得益于上海钢联、浪潮信息、国联股份等收入体量权重较高的上市公司实现显著高于行业均值的收入增速；实现归属母公司股东净利润 186.67 亿元，同比下滑26.31%；实现归属母公司股东的扣非净利润 140.43 亿元，…