国盛证券

>>查看PDF原文　　行业纵览：兼具“消费”与“医疗”属性的优质赛道。消费医疗由专业医疗、医疗美容、健康管理三大板块组成，产业链高度成熟相互促进，消费升级大趋势下，潜在消费群体数量庞大，在1）我国居民保健支出持续增长；2）健康与求美意识提升；3）民营医疗服务能力改进；4）稳健盈利能力支撑；5）资本与政策等扶持下高速增长，预计至2025年市场空间有望达2.4万亿元，期间CAGRA达23.…

>>查看PDF原文　　本周行情回顾： 　　中信钢铁指数报收1780.99点，下跌2.15%，跑输沪深300指数1.10pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第20位。 　　重点领域分析： 　　钢厂持续复产，库存降幅趋缓。本周全国高炉产能利用率上行，钢材产量在七周下降后连续第四周回升，国内247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.3%，环比+1.4pct，同比持平；91家电弧炉产能利用率为4…

>>查看PDF原文　　本周行情回顾： 　　中信钢铁指数报收1780.99点，下跌2.15%，跑输沪深300指数1.10pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第20位。 　　重点领域分析： 　　钢厂持续复产，库存降幅趋缓。本周全国高炉产能利用率上行，钢材产量在七周下降后连续第四周回升，国内247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.3%，环比+1.4pct，同比持平；91家电弧炉产能利用率为4…

>>查看PDF原文　　XR 应用、元宇宙等新技术有望开启传媒板块发展新篇章。传媒板块在经历较长时间的调整后，目前具有估值底部+基金低配+新技术驱动的显著特征。429 政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。同时 XR 应用、元宇宙等新技术逐渐从概念走向商业落地，在这一过程…

>>查看PDF原文　　光伏装机提速+工商业电价上行，储能步入高景气成长周期。大储能方面，硅料行业产能加速扩张、组件环节竞争趋于加剧，明年组件价格有望明显下行，光伏项目经济性进一步提升，装机有望显著提速。考虑到各地要求大型光伏项目配套储能设施（一般要求不低于10%-20%装机容量，供电不低于2小时），光伏项目加快装机有望推动发电侧储能需求快速放量。用户侧储能方面，当前电力价格市场化程度持…

>>查看PDF原文　　一、本周回顾与周专题： 　　本周（8.22-8.26）申万医药指数下跌1.13%，涨跌幅列全行业第15，跑输沪深300指数，跑赢创业板指数。我们持续提示要逐步对医药乐观，本周周报聚焦“医疗新基建”，对产业链相关标的进行梳理，建议关注土建施工结束后相关配套体系需求放量带来的投资机会。 　　二、近期复盘： 　　1、本周表现：医药整体节奏上，周一到周三继续极致调整，周四…

>>查看PDF原文　　上半年整体服装板块表现相对低迷，运动鞋服板块表现优于整体服装板块，倘若疫情持续得到控制，我们预计运动板块下半年将快速复苏。 　　根据国家统计局数据披露，2022H1社会消费品零售总额/服装鞋帽针纺织品类商品零售额同比分别-0.7%/-6.5%运动鞋服板块销售表现领先服装大盘。报表端：各公司收入、业绩在2022年H1均取得了超预期的表现。安踏体育2022H1营收/业…

>>查看PDF原文　　信贷形势座谈会召开，有望支撑信贷短期回暖，中长期趋势仍需观察 　　本周，人民银行召开部分金融机构座谈会，分析研究当前货币信贷形势，部署推进当前和下一阶段货币信贷工作。这是2021年下半年以来召开的第四次金融机构货币信贷形势分析座谈会，前三次分别是在2021年8月23日、2021年12月16日以及2022年5月23日。本次会议召开或基于7月金融数据显示信贷较弱，实体…

>>查看PDF原文　　本周聚焦：恒瑞医药临床研发管线梳理更新 　　2022年8月19日，恒瑞医药发布2022年中报。2022上半年公司研发投入为29.09亿元，同比增加12.74%，占比营收28.44%，创历史新高。公司在2022年中报中详细披露了目前处于临床研究阶段的产品管线共计161项，包含抗肿瘤管线77项、代谢病11项、心血管9项、疼痛管理10项、免疫炎症20项、抗感染6项、眼科…

>>查看PDF原文　　核心推荐组合：隆基绿能、科华数据、通威股份、君禾股份、星云股份、中环股份、宁德时代、晶澳科技、璞泰来、亿纬锂能 　　光伏：上半年组件出货榜单基本出炉，龙头持续强化领先优势。加快推动钙钛矿薄膜电池与N型晶硅电池发展。当前国内光伏企业陆续发布2022年上半年经营数据，其中前四位置较为稳固，排名分别为晶科、天合、隆基、晶澳，前三家上半年出货均高于18GW，晶澳出货也接近…

>>查看PDF原文　　本周行情回顾：根据Wind，本周（8.22~8.26）申万电子板块涨幅为-6.12%，半导体涨幅-7.25%，消费电子涨幅-4.07%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为26.8，与2012、2019年低位接近。除行业景气外建议着重关注国产替代进展、各领域平台型龙头崛起等。 　　宁德时代发布麒麟电池落地车型。2…

>>查看PDF原文　　我们认为产业链当下供需矛盾最突出的环节仍在上游资源端，近期能源价格回调更多是对未来衰退预期的演绎，并非真实的需求走弱，在国内稳增长及复工复产的趋势下，上游依然是盈利最确定的方向，同时估值方面还存在一定重估空间。当下位置，重点看好新能源上游材料、优质成长股及化工周期景气品种。 　　欧洲能源危机利好国内天然气开采商及出口商，推荐：广汇能源、新天然气等。能源成本推升下，…

>>查看PDF原文　　贵金属：杰克逊霍尔年会发言偏鹰，金价短期受挫下行。黄金：周五杰克逊霍尔年会发言偏鹰，重申FOMC首要目标是让通胀回归2%，金价周五下挫。7月美国PCE同比6.3%（前值6.8%，预期值6.4%），对此前CPI数据形成印证。短期关注8月CPI数据，黄金或维持震荡走势；中长期看，美经济衰退（7月零售数据意外停滞）或对加息形成掣肘，欧洲高通胀叠加能源危机衰退风险进一步增…

>>查看PDF原文　　光伏装机提速+工商业电价上行，储能步入高景气成长周期。大储能方面，硅料行业产能加速扩张、组件环节竞争趋于加剧，明年组件价格有望明显下行，光伏项目经济性进一步提升，装机有望显著提速。考虑到各地要求大型光伏项目配套储能设施（一般要求不低于10%-20%装机容量，供电不低于2小时），光伏项目加快装机有望推动发电侧储能需求快速放量。用户侧储能方面，当前电力价格市场化程度持…

>>查看PDF原文　　事件：8月24日，上海数据交易所在全国率先设立数字资产板块，并发布《上海数据交易所数字资产板块管理规范（试行）》。 　　点评： 　　数交所定位明确，生态丰富。8月25日，数交所数字资产板块免费发售数字资产“回力Design-元年”。其中，回力是华谊集团旗下国有老字号运动品牌，是数字资产的创作方，“哔哩哔哩”是发行平台，上海数交所负责数字资产板块的资产登记、信息公告…

>>查看PDF原文　　19 项增量政策接续，稳增长信心提振。8.24 国常会指出当前经济“恢复基础不牢固”，明确“坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，要及时果断施策”，同时宣布“在落实前期稳经济一揽子政策同时，再实施 19 项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间”。接续政策出台显示当前经济下行压力较大，政府稳增长必要性加强且决心坚定，有望改善之前市场较悲观预…

>>查看PDF原文　　中国白酒共历四轮牛市，不同价位带节奏存差异。进入21世纪以来，根据申万白酒行业指数，中国白酒共经历三轮完整牛市，分别为2004-2007年，2009-2012年，2015-2018年，通常每轮白酒牛市历时4年，当前白酒行业仍处于第四轮白酒牛市中（2019至今）。从每轮白酒牛市的节奏来看，通常在一轮白酒牛市的前两年量价齐升带动业绩的快速释放。高端白酒提价使得次高端性…

>>查看PDF原文　　19 项增量政策接续，稳增长信心提振。8.24 国常会指出当前经济“恢复基础不牢固”，明确“坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，要及时果断施策”，同时宣布“在落实前期稳经济一揽子政策同时，再实施 19 项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间”。接续政策出台显示当前经济下行压力较大，政府稳增长必要性加强且决心坚定，有望改善之前市场较悲观预…

>>查看PDF原文　　金属大宗品：2022年商品供需矛盾趋向缓和，价格宏观波动性加剧。高利润及双碳政策边际放松，刚果（金）的铜、印尼的镍及国内电解铝供应加快释放，商品供需失衡矛盾缓解，多金属库存底部回升。宏观面加息与衰退引导商品价格大幅下跌，海外高能源价格、政治冲突等供给扰动托底价格表现，全球矿业投资向更具需求和价格韧性的新能源金属倾斜，低资本开支孕育下一轮牛市商品周期。下半年，通胀有…

>>查看PDF原文　　行情回顾：本周（8.8-8.12）上证指数+1.55%，深证成指+1.22%，沪深300指数+0.82%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-0.48%，板块排名30/31。SW乘用车板块-2.21%，SW商用车+1.50%，SW汽车零部件+0.55%，SW汽车服务+1.89%，SW摩托车及其他+0.81%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为37.2倍，当前汽…

>>查看PDF原文　　关注近期基建景气度上行。从我们跟踪基建框架分析，近期基建景气度出现边际上行：1）项目及订单：八大建筑央企1-6月份累计新签订单同比增长18.5%，Q2单季度新签同比增长18.8%，较Q1小幅加速0.6个pct，自去年三季度起连续三个季度加速。发改委今年前5月审批重大项目同比增长215%，均显示基建项目较为充裕。2）融资方面：5-6月专项债合计发行近2万亿，政策要求…

>>查看PDF原文　　一、本周回顾与周专题： 　　本周（8.8-8.12）申万医药指数上涨0.75%，涨跌幅列全行业第22，跑输沪深300指数，跑赢创业板指数。我们持续提示后面要逐步对医药乐观，并开始对医药各类资产进行大梳理，本周周专题，我们对疫苗板标的进行了全面梳理。 　　二、近期复盘： 　　1、本周表现：本周医药前三天调整，后两天反弹，整周略涨。细分领域上看，没有特别突出的主线，涨…

>>查看PDF原文　　养殖板块：1）生猪：猪价表现平稳，供给端支撑仍充足。2022年8月12日22省市生猪平均价21.29/公斤，周环比下跌1.44%，同比上涨39.33%；截止2022年6月，国内能繁母猪存栏量4277万头，月环比增加2.03%，产能阶段去化结束。截止2022年8月12日外购仔猪养殖利润675.59元/头，环比下跌2.35%，自繁自养利润468.72元/头，环比下跌3…

>>查看PDF原文　　【新能源产业链景气标的】 　　1）光伏胶膜原料EVA&POE：：光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧，未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气，EVA光伏料价格后续继续看涨，重点推荐联泓新科、东方盛虹。POE粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注POE粒子国产化，首推实现α-烯烃突破的卫星化…