交运设备

>>查看PDF原文　　板块市场回顾 　　本周（ 09/12-09/16）交运指数下降 3.2%，沪深 300 指数下降 3.9%，跑赢大盘 0.7%，排名 10/29。交运子板块中铁路板块跌幅最小（ -0.9%）， 物流综合跌幅最大（ -5.7%）。 　　行业观点 　　快递： 8 月快递单票收入维持同比增长。 国家邮政局公布 2022 年 8 月快递行业运行情况，全国快递业务量完成 9…

>>查看PDF原文　　板块市场回顾 　　本周（09/05-09/09）交运指数上升 4.1%，沪深 300 指数上升 1.7%，跑赢大盘 2.4%，排名 5/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（+6.5%），公交板块涨幅最小（+1.1%）。 　　行业观点 　　快递：国家邮政局发布政策，支持浙江快递业高质量发展。9 月 9 日，国家邮政局发布关于支持浙江邮政快递业高质量发展，助力建设共同…

>>查看PDF原文　　投资要点 　　市场表现：本周SW 交运指数-2%，跑输大盘(沪深 300)0.01 个百分点。其中航空-2.4%，机场+1.5%，航运-3.5%，港口-1.2%，公路+0.0%，铁路-0.5%，公交-5.9%，物流+3.5%。板块涨幅前五个股：盛航股份+13.7%、天顺股份+12.6%、海晨股份+10.8%、兴通股份+8.5%、嘉友国际+7.1%；涨幅后五个股：中…

>>查看PDF原文　　投资建议： 国际航线再熔断，复苏节奏又生变。 因近段时间美国航空公司的航班触发熔断指令而被中国民航局暂停，美国方面决定对中国航空公司的航班实施所谓“对等”措施。当地时间 8 月 25 日，美国交通部发布公告称，将从 9 月起暂停四家中国航空公司从美国飞往中国的 26 趟航班。航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹；航空基本面…

>>查看PDF原文　　月度专题：熔断政策再度优化，预计下半年国际航线增班提速 　　8月，民航局对国际定期客运航班熔断措施再度进行优化，对熔断的判定和限制措施分别有以下调整：①熔断标准，由之前确诊旅客分达到10例和5例的绝对值分别放宽至确诊旅客占该航班入境旅客额人数4%、8%的相对值；②熔断时间，由之前的4周和2周缩短至如今的2周及1周。 　　本次政策调整将使得由宽体机执飞的国际航线熔断…

>>查看PDF原文　　月度专题：熔断政策再度优化，预计下半年国际航线增班提速 　　8月，民航局对国际定期客运航班熔断措施再度进行优化，对熔断的判定和限制措施分别有以下调整：①熔断标准，由之前确诊旅客分达到10例和5例的绝对值分别放宽至确诊旅客占该航班入境旅客额人数4%、8%的相对值；②熔断时间，由之前的4周和2周缩短至如今的2周及1周。 　　本次政策调整将使得由宽体机执飞的国际航线熔断…

>>查看PDF原文　　事件 　　近期基金公布中报，根据iFinD数据，2022年第二季度基金总持仓市值约为32919.32亿元，比2022Q1增加2589.55亿元，环比上升8.54%。同期交通运输行业的基金持仓总市值为590.33亿元，比上一季度增加157.6亿元，环比上升36.42%。 　　核心观点： 　　行业整体层面，2022Q2基金进一步增持交运行业，持仓市值显著提高36.42…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　暑运进入后半程，总体表现低于去年同期。 1）航班量： 7 月日均航班量 10088 班，同比下降 19.4%，环比上升 42.1%； 2）旅客量： 7 月旅客量预计 3441.4 万人次，日均 111.0 万人次，同比下降 29.9%，国内旅客量恢复至 19 年的 65%； 3） 高频数据： 7 月以来航班量总体在万班左右震荡， 8 月延续 7 月走…

>>查看PDF原文　　2022Q2公募基金对交通运输行业的持仓比例为1.81%，环比提升0.28pct，分板块看，航空机场、物流、港口航运、公路铁路持仓市值环比增速分别为53.79%、5.80%、40.17%、3.04%。从环比增速看，航空机场和港口航运两个板块在二季度获得大幅加仓。其中航空机场板块内的中国国航、春秋航空、南方航空持仓市值环比增加63.07%、83.92%、48.17%…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　物流：7月行业件量增速持续恢复，浙江、广东产粮区价格触底企稳，行业有望呈现淡季不淡的局面。根据交通运输部数据，7月1日-29日快递行业日均揽收量和投递量均为3.12亿件，较国家邮政局披露的去年7月日均业务完成量2.88亿件增长8.33%，行业仍呈现复苏态势。圆通经营利润确定性强，在目前淡季不淡的局面下，四季度有望迎来旺季的量价齐升；顺丰2022Q2扣…

>>查看PDF原文　　7 月 24 日新增新冠肺炎本土确诊病例 101 例。我们认为： 国内疫情呈现散发状态，但随着新冠防控措施逐步优化，出行和物流运行逐步修复。 建议持续动态参与航空出行板块困境反转机会， 关注市占率领先的电商快递。 　　核心观点： 　　国内疫情呈现散发状态，但随着新冠防控措施逐步优化，出行和物流运行逐步修复。 当前全国新冠防控措施逐步优化，避免出现层层加码现象，更加…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　航运：本周 CCFI 综合指数报 3229.72 点，环比跌1.4%，其中美西航线报2536.56 点，环比跌4%，欧线报 5086.48 点，环比涨0.01%。近期随着联盟停航控班及上海的复工复产，运价回落的速率已经下降，短期行业有望迎来旺季和港口拥堵带来的运价催化， 远期看， 21年由于船东对于运力扩张较为谨慎，22-23年行业供需将延续错配状态…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　航运：本周 CCFI 综合指数报 3276.85 点，环比涨1.4%，其中美西航线报2642.41 点，环比涨2.5%，欧线报 5085.87 点，环比涨1.8%。近期随着联盟停航控班及上海的复工复产，运价回落的速率已经下降，短期行业有望迎来旺季和港口拥堵带来的运价催化， 远期看， 21年由于船东对于运力扩张较为谨慎，22-23年行业供需将延续错配状…

>>查看PDF原文　　今天国际发布 2022 年半年业绩预告，预计 2022 上半年净利润 0.92-1.10 亿元（ +135.8%-181.9%），扣非净利润 8.90-1.07 亿元（ +166.8%-220.8%） 。烟草、石化和新能源三驾马车共同驱动公司业绩高增： 公司烟草二维码项目试点率先通过，石化行业获大订单远超预期，新能源领域布局持续验证成效。多方行业景气度稳步提升，市…

>>查看PDF原文　　月度专题： 三大航集采空客， “十四五”供给降速 　　近期南航、国航、东航向空客采购 292 架 A320neo 系列飞机，总订单基本价格合计达到 372.57 亿美元。此次公告仅为三大航订单，而在三大航体系之外的中小航司运力同样存在缺口，预计后续仍将有小规模订单落地。基于对三大航运力增速的测算和经营租赁等额外变量的考虑，我们预计行业 2019-2025 年飞机年…

>>查看PDF原文　　投资建议：航空出行需求迎来暑运旺季。航班执飞量和飞机利用率周环比继续改善，国内航线迎来大面积复飞，需求复苏上行趋势确认。高考结束后，暑运旺季有望催化航空出行需求集中释放。航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹，三季度航空复苏或超预期；油价、汇率高位且波动剧烈，长期走高不具备持续性，航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　交通运输行业运行分析： 2022 年 4 月， 上海疫情下客流量进一步回落，货运市场亦受到影响。 铁路： 4 月铁路客流量同比-79.76%。 公路： 4 月营业性公路客流同比-43.92%。水路：大宗散运价格继续呈现调整，集运运价维持高位。 航空：4 月疫情下，防控力度收紧， 民航客流进一步回落。物流：4 月快递业务量同比-11.9%，CR8 为 …

>>查看PDF原文　　核心观点 　　交运板块修复行情启动： 2022 年初至 6 月 24 日，沪深 300 下跌 11.04%，申万交运板块整体下跌 4.37%，位居 28 个申万一级行业的第 7 位，跑赢沪深 300 指数 6.68 个百分点，与 2021 年相比，表现明显回升，行业排名上升明显。年初在客货运需求两旺的情况下，行业走势较强，进入3 月，受基本面和新一轮疫情的影响，行…

>>查看PDF原文　　投资建议：需求复苏加快，布局航空机场。 航空当前处于弱需求、高油价、高汇率三重预期最差时刻，我们认为需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求边际改善，三季度航空复苏或超预期；油价、汇率高位且波动剧烈，长期走高不具备持续性，航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏，建议左侧布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值…

>>查看PDF原文　　白云机场与中国中免签订免税补充协议。 1）公司确认 2020 和 2021 年全年免税租金分别为 2.96 亿、 1.23 亿元，与公司当年确认收入金额不存在重大差异； 2）对于2021 年 1 月 1 日起经营权转让费，原协议经营权转让费收取模式不变，对原协议的月保底销售额进行调整， 设置月客流比例系数和月实际开业面积系数，以客流是否达到 2019 年的 80%…

>>查看PDF原文　　【事项】 　　 国家邮政局公布快递行业 5 月经营数据，顺丰、韵达、圆通、申通公布 5 月经营数据。 　　【评论】 　　2022 年 5 月， 全国规模以上快递业务收入 872.2 亿元，同比增长 0.9%，环比增长 17.8%。 其中， 快递业务量 92.4 亿件，同比增长 0.2%，环比增长 23.5%； 快递业务单价 9.4 元，同比增长 0.7%，环比下降…

>>查看PDF原文　　新能源领域应用占比快速提高。铝热传输材料主要用于交通运输、空调行业、机械设备、电力电子等下游行业热交换系统的制造。铝热传输材料在电动车和储能领域中也广泛应用，以电动车为例，相比传统燃油车新增液冷板等部件，对于铝热传输材料的需求从传统单车10kg提升至20-25kg，拉动行业快速扩容。华峰铝业新能源车领域营收占比从2017年的0.9%提高至2021年的6.0%；银邦…

>>查看PDF原文　　交运板块的上半年：股价有超额，基本面走弱。1）股价表现来看，上半年总体市场低迷下，交运板块超额收益明显；2）基本面表现：疫情反复下客货运均遭遇巨大冲击。a）客运：4月各类客运方式较19年同期普遍下滑80%左右，5月环比显著回升，但较19年仍有较大缺口，其中民航4月客运量同比下滑84.6%，较19年下滑85.2%，5月航班量环比回升约4成；b）货运：本轮疫情对公路货…

>>查看PDF原文　　投资建议 　　行业策略： 2022 年下半年，预计快递企业仍为良性竞争，单票价格同比回升，业绩有望持续改善，重点推荐快递板块。 化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端每年仍保持增长， 重点推荐化工物流板块。疫情影响逐步减弱，国内新冠防治体系日益完善，出行指引有望边际放松，重点推荐疫情修复主线航空。建议关注供需结构有望好转的油运板块。 　　推荐组合：我…