中国银河

>>查看PDF原文　　水泥：价格呈现小幅下跌态势。本周水泥价格小幅下跌。需求方面，市场需求仍然偏弱，未见明显好转，磨机开工负荷有一定下降，预计短期内需求延续弱势。供给方面，部分省份继续执行9月份错峰停窑计划，错峰停窑成为常态，但部分熟料产线已开窑复产。在供给增加但需求不及预期背景下，本周熟料库容比为68.58%，环比有一定上升。我们认为旺季需求将逐步释放，基建端发力将带动水泥市场需求，…

>>查看PDF原文　　事件：统计局发布2022年8月煤炭生产数据。 　　8月国内原煤产量同比增速收窄，进口煤增速同比转正。根据统计局公布的2022年8月煤炭生产数据，8月原煤单月产量37044万吨，同比上涨8.1%，环比-8PCT，1-8月累计原煤产量292934万吨，同比上涨11%，增产保供政策依然在发挥效果，但产量单月增速有所降速；8月煤及褐煤单月进口2946万吨，单月同比增速为5…

>>查看PDF原文　　核心观点: 　　市场行情回顾：上周机械设备指数下跌5.93%，沪深300指数下跌3.94%，创业板指下跌7.10%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平28.5（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、工程机械、检测服务；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、半导体设备。 　　周关注：8月通用设…

>>查看PDF原文　　本周观点更新 　　据乘联会数据，9月1-12日，乘用车市场零售46.2万辆，同比去年基本持平，较上月同期下降11%；全国乘用车厂商批发52.6万辆，同比去年增长19%，较上月同期基本持平。九月上旬适逢中秋节，市场相对静默，且农历节日有时间差，因此对第一周的零售表现带来干扰。8月份汽车经销商综合库存系数为1.46，环比上升0.7%，同比上升6.6%，库存水平位于警戒…

>>查看PDF原文　　事件近日，国家统计局公布了建材行业2022年8月产量数据以及部分建材消费数据。 　　需求端：基建改善加速，地产维持弱势8月份基建投资维持上行态势，投资增速加快，2022年1-8月基础设施建设投资同比增长8.30%，较1-7月增长0.9个百分点，增幅较上月有所增加，随着新增专项债发行使用的加快，基建投资项目资金逐步到位，各地区重大项目建设加速推进，预计后续基建端继续…

>>查看PDF原文　　家居：困境反转带动基本面改善，家居龙头有望加速复苏。地产方面，保交楼政策持续落地，8月房屋竣工面积为0.48亿平方米，环比增长42.5%，同比下降2.49%，降幅环比改善33.53pct。疫情及需求方面，当前全国疫情虽有所反复，但总体可控，8月家具类零售额短暂承压，同比下降8.1%，家居需求回补&经营环境改善料将实现业绩修复。同时，今年以来家装行业维持高景…

>>查看PDF原文　　本周行业热点：①5日，《中国生活服务业消费趋势报告（2022）》发布；②13日，2022年中国农民丰收节金秋消费季活动在京启动；③15日，国务院办公厅指出进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本；④16日，国家统计局发布数据显示，8月份社会消费品零售总额增长5.4%。 　　行情表现：上周（2022.09.12-2022.09.16）商贸零售指数下跌3.90%，…

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>>查看PDF原文　　核心观点： 　　事件2022年9月14日，国家新闻出版署正式发布9月份国产网络审批信，共73款游戏获得版号。 　　腾讯网易终获版号，厂商归属趋向均衡从产品归属上看，本次获得版号的公司涵盖了国内大型头部游戏厂商和中小游戏厂商，重点产品包括中青宝出版的的《异星指令》、咪咕互动出版的《模拟餐厅》、心动公司运营的《模拟江湖》以及中手游运营的国漫IP游戏《镇魂街：天生为王》…

>>查看PDF原文　　核心观点: 　　宏观：疫情阶段性反复，需求延续弱复苏态势。从社零总额来看，2022年7月同比+2.7%，略低于6月的3.1%，其中餐饮收入同比-1.5%，高于6月的-4%；从CPI来看，随着疫情好转与物流逐步畅通，消费品供给端增加，物价水平整体可控，8月CPI环比基本持平，同比增长2.5%。 　　白酒：产量环比改善，茅台批价短期回升。7月白酒产量同比-6.4%，下…

>>查看PDF原文　　核心观点: 　　事件： 据央视新闻报道，国务院总理李克强 13 日主持召开国务院常务会议，为提升能源保障能力和促进绿色发展，会议决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。 　　2022 年核电机组核准数量已达到 10 台，为 2008 年以来数量最多年份。 （一） 本次核准两个核电项目福建漳州二期、广东廉江一期分别属于中核集团和国家电投集团，总…

>>查看PDF原文　　受上半年末冲刺业绩带来的高基数影响，7月单月各险种保费增速较前值均有下滑行业保费收入整体持续增长。1-7月，保险行业实现原保费收入31483.69亿元，同比上升5.07%，增幅相较前值（6月份：+5.10%）降低0.03个百分点。单月数据来看，各险种保费增速均有下滑。7月单月，保险行业实现原保险保费收入3002.29亿元，同比增长4.77%,增幅环比收窄50.77…

>>查看PDF原文　　核心观点: 　　市场行情回顾：上周机械设备指数上涨1.50%，沪深300指数上涨1.95%，创业板指上涨0.39%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第16位。剔除负值后，机械行业估值水平30.3（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备、半导体设备机器人；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、机器人。 　　周关注：8月挖机销量同比持…

>>查看PDF原文　　核心观点： 　　投资事件乘联会发布2022年8月乘用车产销数据：当月零售销量为187.1万辆，同比+28.9%，环比+2.9%；批发销量为209.7万辆，同比+38.3%，环比-1.7%；产量为211.6万辆，同比+41.9%，环比-1.9%。 　　我们的分析与判断 　　1）累计零售增速由负转正，前期疫情扰动销量缺口补足，政策利好有望推动“金九银十”提振全年销量。…

>>查看PDF原文　　核心观点: 　　本周观点更新 　　8月全国乘用车市场零售187.1万辆，同比去年增长28.9%，较上月同期增长2.9%；全国乘用车厂商批发209.7万辆，同比去年增长38.3%，较上月同期下降1.7%；产量为211.6万辆，同比增长41.9%，环比下降1.9%。9月9日宁德时代发文表示将于2025年为其合作方供应4680圆柱电池，该款电池此前也已被特斯拉用于装车M…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　水泥：价格小幅回落。本周水泥价格出现回落，主要原因是当前需求恢复不及预期，造成市场价格竞争性下降。需求方面，进入9月份，下游施工恢复，需求环比增加，本周全国水泥磨机开工负荷均值为54.90%，环比上周上升3.04pct；但今年受地产不景气、下游资金紧张等因素影响，市场整体需求疲软，预计今年9月份旺季需求不及往年同期。供给方面，为维持局部价格稳定，9月…

>>查看PDF原文　　家居：龙头韧性十足，关注下半年业绩修复。整体来看，疫情反复及原材料价格上涨等因素影响下，行业承压持续分化，家居龙头韧性十足，实现稳健成长。定制家居方面：1）全品类矩阵持续发力，品类拓展成长性突出，橱柜系企业衣柜延伸业绩快速成长，支撑企业整体表现；2）门店扩张&整家战略提升客单价，零售渠道稳步发展；3）整装渠道仍处于快速发展中，家装行业维持高景气，预计全年将…

>>查看PDF原文　　22Q2营收增速放缓。2022年上半年家电行业实现营业收入6925.51亿元，同比增长3.11%，其中22Q2实现营业收入3631.61亿元，同比增长0.78%，增速环比放缓，主要原因为二季度国内部分地区疫情反复、地产景气度较为低迷、海外需求较为疲软及去年同期基数较高。22Q2实现归母净利润289.57亿元，同比增长15.64%，主要原因为二季度铜、铝等大宗原材料…

>>查看PDF原文　　家居：困境反转带动基本面改善，家居龙头有望加速复苏。地产方面，在断贷风险及地产市场再度探底的背景下，中央将稳定地产市场放在首要位置，并首次提出保交楼、稳民生，我们认为下半年政策宽松态势将维持不变，且房企信用将逐步修复，地产市场有望复苏。疫情及需求方面，当前全国疫情有所反复，但总体处于可控状态下，前期被压制的家居需求将在下半年逐步回补，带动家居企业业绩修复。7月单月…

>>查看PDF原文　　有色金属行业上市公司2022年上半年营业收入同比增长20.17%，归属于母公司股东净利润同比增长89.81%；2022Q2单季度营业收入同比增长14.88%，归属于母公司股东净利润同比增长71.36%。2022年上半年俄乌冲突的激化使全球通胀压力上行并扰动全球有色金属供应链体系，刺激了有色金属价格在2022年上半年前期继续上行。但能源价格上涨推动的超预期通胀令美联…

>>查看PDF原文　　食品饮料：业绩韧性凸显，增速排名靠前。22H1，食品饮料行业营收/利润分别同比+6.8%/12.1%；22Q2，营收/净利润分别同比+6.2%/6.8%。整体来看，在3月下旬~5月疫情冲击下，22Q2板块业绩增速虽然略有放缓，但经营仍然具备韧性，利润增速在全行业排名提升，仅低于煤炭、有色、电新等强周期/成长板块；板块内部分化较强，啤酒、调味品较好地实现恢复性增长，…

>>查看PDF原文　　行业营收情况：增速环比略有放缓 　　统计了电新行业326家业绩情况。22H1电新行业实现营业收入14,312.59亿元，同比+37.8%，增速降低5.0pct。其中锂电/太阳能/风电/输变电设备板块营收占比为27.3%/24.6%/4.9%/15.7%。 　　22Q2电新行业实现营业收入7,915.01亿元，同比+34.9%，环比23.7%，行业保持高增态势。 　…

>>查看PDF原文　　核心观点： 　　事件：9 月 6 日，小米推出 100W 太阳能板，售价 1099 元，光伏进一步向 2C 端延伸。 　　米家太阳能板标志着光伏在 c 端应用进入新节点。 （一） 本次太阳能板可作为米家户外电源 1000Pro 搭配使用，相比之前推出的光伏卷轴等产品实用性更强。米家户外电源搭载 1000wh 的电力储备,1.5 小时极速快充，循环充放 1000 次…

>>查看PDF原文　　2022H1业绩受冲击明显，行业现金流呈现上升趋势2022H1传媒行业实现营业收入2384.06亿元，同比下跌6.69%，各细分板块均受疫情影响明显。2022H1整体现金流水平抬升，经营性现金流净额为221.26亿元，同比上升33.54%，经营性现金流净额/营业收入为8.66%。 　　毛利率水平稳定，上半年净利率下跌2022H1传媒行业实现归母净利润221.62元…