通用设备

>>查看PDF原文　　投资建议 　　中国机床进口替代空间巨大，在政策支持、制造业转型升级基金投资、中证机床ETF获批支持下，机床产业链有望加速成熟，推动机床进口替代加速，建议重点关注科德数控、合锻智能、海天精工、创世纪、拓斯达。 　　行业观点 　　2021年中国机床市场高增长，2022年受疫情影响增速下降。2021年全球机床市场空间约711.68亿美元，同比增长6.5%，增速同比提升2…

>>查看PDF原文　　二十年一轮船周期的向上本质上是由于产能周期和更新周期共振驱动。一方面，船舶的拆解更新寿命在二十年左右，带来了每一轮的更新需求。另一方面，经过周期底部十年被动或主动的产能出清，使得整个集中度大幅提升。随着更新需求的逐步恢复，行业开始出现了明显的供需缺口。产能周期和更新周期的叠加共振，催化了船周期的向上。运价的波动对造船端有影响，但历史复盘回溯并不是最核心的因素。一方…

>>查看PDF原文　　一周市场回顾：本周SW机械板块下降5.94%，沪深300下降3.94%。下半年乃至明年经济悲观预期下，成长股持续面临估值压力，锂电设备由于对于明年终端需求放缓的担忧板块本周调整幅度较大，光伏设备估值较高下受大盘影响本周调整幅度亦较大；自下而上方面，较多个股在消化中报业绩带来全年业绩下修的压力，第三方检测赛道基于其需求的稳定性目前市场环境下超额收益明显。 　　每周增…

>>查看PDF原文　　本周，机械设备指数下跌 5.93%，沪深 300 指数下跌 3.94%，创业板指下跌 7.10%。机械设备在全部 31 个申万一级行业中涨跌幅排名第 23 位，板块表现主要与大盘联动。新能源设备方面， 随着漂浮式风电、 N 型光伏电池技术等新技术应用初步落地或扩产，持续带动增量设备预期。工程机械方面， 8 月建筑业 PMI 位于较高景气区间。 　　本周观点 　　风…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　海外制造业景气复苏，基建景气度较高。疫情后，海外制造业景气度逐渐恢复。美国、欧洲和东南亚国家制造业产能利用率逐渐回升，欧美产能利用率处于较高水平，反映当前工业生产和产能利用率处于高景气状态。开工端，根据小松集团公布的挖机开机小时数，20H2以来，北美、印尼等地挖机开机小时数整体保持正增长，实现较好增幅，欧洲市场开机小时数在持平附近上下波动，海外主要市…

>>查看PDF原文　　核心要点： 　　受国内疫情等因素影响，上半年机械行业整体业绩表现较弱 　　今年上半年，在俄乌冲突爆发、国内疫情反复等因素影响下，我国经济表现较弱，制造业投资和房地产投资增速持续走弱，导致机械设备行业业绩仍维持下降趋势。2022年上半年，A股机械设备行业营业总收入为7,641.6亿元，同比下降10.0%，归母净利润为493.0亿元，同比下降27.4%。 　　通用设备…

>>查看PDF原文　　核心观点: 　　事件： 据央视新闻报道，国务院总理李克强 13 日主持召开国务院常务会议，为提升能源保障能力和促进绿色发展，会议决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。 　　2022 年核电机组核准数量已达到 10 台，为 2008 年以来数量最多年份。 （一） 本次核准两个核电项目福建漳州二期、广东廉江一期分别属于中核集团和国家电投集团，总…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　8月行情回顾 　　8月机械行业（申万分类）指数下跌7.34%，跑输沪深3005.15个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为27.64/2.39倍，处于历史较低位置。细分行业看，大部分子行业普遍下跌，半导体装备涨幅靠前。 　　经营回顾：2022H1疫情影响营收业绩有所下滑 　　收入和净利润有所下降：2022H1机械行业营业收入为10980.41亿元…

>>查看PDF原文　　事件： 　　据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年8月，共计销售各类挖掘机械产品18,076台，与去年同期持平。其中，国内市场销量9,096台，同比下降26.3%；出口销量8,980台，同比增长56.7%。 　　2022年1—8月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品179,109台，同比下降30.9%。其中，国内市场销量10…

>>查看PDF原文　　核心观点: 　　市场行情回顾：上周机械设备指数上涨1.50%，沪深300指数上涨1.95%，创业板指上涨0.39%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第16位。剔除负值后，机械行业估值水平30.3（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备、半导体设备机器人；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、机器人。 　　周关注：8月挖机销量同比持…

>>查看PDF原文　　核心观点： 　　2022 年上半年机械板块收入增速下降，疫情影响导致板块业绩承压，细分行业持续分化。展望下半年，我们认为景气度有望出现复苏。 　　增速放缓，板块分化：我们选择长江机械 24 个子行业中上市时间较长的主流上市公司作为样本组，以中位数为度量，总体来说，2022 年上半年机械行业收入及归母净利润增速分别为 8% 、12%；全行业毛利率 22%(-0.2p…

>>查看PDF原文　　本周，机械设备指数上涨2.14%，沪深300指数上涨1.74%，创业板指上涨0.60%。机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第16位。新能源设备方面，广西印发新能源“十四五”规划。工程机械方面，中国工程机械工业协会发布统计数据。 　　本周观点 　　光伏设备：钙钛矿组件寿命稳步提升。2022年普林斯顿大学开发出预计30年寿命的PSC，5年提高30倍。普林斯顿…

>>查看PDF原文　　本周市场表现： 　　本周上证综指上涨2.37%，创业板指上涨0.60%，沪深300指数上涨1.74%。中证1000指数上涨2.02%。机械设备行业指数上涨2.14%，跑输上证综指0.23%，跑赢创业板指1.54%，跑赢沪深300指数0.40%，跑赢中证1000指数0.12%。年初至今来看，机械设备行业指数下跌15.89%。 　　本周重点研究成果： 　　本周我们外发…

>>查看PDF原文　　投资要点： 　　机械行业整体业绩回顾：2022年上半年机械（中信）行业实现营业收入合计8540.2亿元/yoy-5.3%，合计归母净利润591.3亿元/yoy-20.6%；行业毛利率为22.1%/yoy-0.9pct，净利率为7.4%/yoy-1.3pct。受宏观经济影响，22H1工程机械板块营收和归母净利双双大幅下滑，yoy-35.6%/-60.2%，工程机械权…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　根据传动原理可将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速。我们从减速器底层设计结构和传动原理出发，将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速，一般齿比减速器依靠输入轴小齿轮和输出轴大齿轮的齿差啮合形成减速，传动比一般为其齿数比；少齿差减速一般通过两轮的齿数差通常为1~4，依靠特殊的传动结构或传动级数，达到较高传动比，主要包括谐波减速器、RV减速器、行星减速器等。…

>>查看PDF原文　　核心要点： 　　受国内疫情影响，上半年机床行业收入降幅扩大 　　2022年上半年，受国内疫情反复影响，我国制造业利润降幅扩大、固定资产投资增速趋势下降，导致机床行业订单推迟、需求走弱，国内金属切削机床和金属成形机床产量均有不同程度下降。上半年，A股机床工具行业营业总收入为92.7亿元，同比下降29.7%；归母净利润7.7亿元，同比增长27.6%。分公司看，2022…

>>查看PDF原文　　核心观点： 　　事件：9 月 6 日，小米推出 100W 太阳能板，售价 1099 元，光伏进一步向 2C 端延伸。 　　米家太阳能板标志着光伏在 c 端应用进入新节点。 （一） 本次太阳能板可作为米家户外电源 1000Pro 搭配使用，相比之前推出的光伏卷轴等产品实用性更强。米家户外电源搭载 1000wh 的电力储备,1.5 小时极速快充，循环充放 1000 次…

>>查看PDF原文　　研究样本：本文选取欧科亿、华锐精密、恒而达、沃尔德、恒锋工具、新锐股份，6家公司作为A股机床刀具行业研究样本。由于中钨高新收入体量较大，故未加入板块研究样本中，而是单独进行分析。 　　2022年上半年与Q2单季度经营情况。 　　1）收入端：高基数背景下，机床刀具板块收入端实现较快增长。2022年H1样本公司合计营收20.65亿元，yoy+15.87%；单Q2合计营…

>>查看PDF原文　　研究样本：本文选取欧科亿、华锐精密、恒而达、沃尔德、恒锋工具、新锐股份，6家公司作为A股机床刀具行业研究样本。由于中钨高新收入体量较大，故未加入板块研究样本中，而是单独进行分析。 　　2022年上半年与Q2单季度经营情况。 　　1）收入端：高基数背景下，机床刀具板块收入端实现较快增长。2022年H1样本公司合计营收20.65亿元，yoy+15.87%；单Q2合计营…

>>查看PDF原文　　8月挖机行业销量同比持平，符合市场预期 　　2022年8月挖机行业销量18,076台，同比持平，与CME预测一致，符合市场预期。其中，国内市场销量9,096台，同比下降26.3%；出口销量8,980台，同比增长56.7%，占总销量比重提升至50%。2022年1-8月挖机行业累计销量179,109台，同比下降30.9%。其中，国内市场销量109,470台，同比下降4…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　2022H1激光行业业绩短期承压，下游需求分化明显。我们选取11家激光行业重点标的，包括控制系统龙头【柏楚电子】、激光芯片龙头【长光华芯】、激光器龙头【锐科激光】【英诺激光】【杰普特】、激光设备龙头【大族激光】【华工科技】【海目星】【联赢激光】【帝尔激光】【德龙激光】。1）收入端：2022H1十一家激光企业实现营收192亿元，同比+12%，增速放缓，…

>>查看PDF原文　　我们选取汇川技术、柏楚电子、怡合达、国茂股份、埃斯顿、锐科激光、信捷电气、绿的谐波作为A股机械行业通用自动化板块研究样本。 　　2022年Q2经营数据：通用自动化行业呈现显著下行趋势，2022Q2合计营收95亿元，同比增长6%，增速较2022年Q1下滑了24个pct。增速下行系宏观经济疲软，加上疫情反复，需求与供应链受到双重影响。2022年Q2合计扣非后利润总额合…

>>查看PDF原文　　一周市场回顾：本周SW机械板块下跌3.59%，沪深300下跌2.04%。下半年乃至明年经济悲观预期下，成长股持续面临估值压力，锂电设备由于对于明年终端需求放缓的担忧板块本周调整幅度较大，光伏设备估值较高下受事件影响本周调整幅度亦较大；自下而上方面，较多个股在消化中报业绩带来全年业绩下修的压力；相对收益更多聚焦在以超跌以及中报业绩高增的个股方向为主，具体包括天准科技…

>>查看PDF原文　　行情回顾： 　　机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业本周下跌3.59%，跑输沪深300指数1.55个百分点，在申万31个行业中排名第25名；申万机械设备板块8月下跌7.34%，跑输沪深300指数5.15个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万机械设备板块年初至今下跌17.65%，跑赢沪深300指数0.90个百分点，在申万31个行业中排名第22名。 　　机械设…