阳光电源这只股票怎么样？还值得持有吗？今日券商研报内容摘要如下：公司逆变器产品和储能产品的相关原材料价格维持高位（IGBT及电芯）导致公司盈利承压，下调公司2022/23 年盈利预期，引入2024 年盈利预期，预计公司22-24 年实现归母净利润28.74/40.22/49.45 亿元（下调27%/下调23%/新增），对应EPS 为1.93/2.71/3.33 元，当前股价对应22-24年PE 为47/33/27 倍。公司海外逆变器销量仍将维持高速增长态势，叠加储能业务带来的成长空间，仍看好公司长远发展，维持“买入”评级。
风险提示：光伏装机、海外市场拓展不及预期；IGBT、电芯等原材料缺货致成本上升或订单交付不及预期；竞争加剧导致盈利下降的风险。
光伏逆变器销量维持高增，2022 年全球市占率有望提升至32%。2021 年公司实现光伏逆变器出货约47GW（国内18GW/海外29GW）；其中户用逆变器实现出货40 万台；出货高增带动公司光伏逆变器业务营业收入同比增长20.44%至90.51 亿元。但是受制于原材料成本上升（主要是IGBT 紧缺），光伏逆变器毛利率同比下降1.23 个pct 至33.80%。展望2022 年，我们预计公司将实现光伏逆变器出货约70GW（2022Q1 光伏逆变器出货12GW，22Q2 有望维持），市占率从2021 年的30%进一步提升至32%。
