今日有色板块领涨大盘，板块中北方铜业、铜陵有色、江西铜业等均有较好表现。
消息上，LME期铜4日收涨538美元，涨幅7.11%，创2009年1月以来最大单日涨幅。作为受益于新能源转型的矿产金属，铜长周期需求增长确定性高。当前铜板块相关公司估值已跌至最低水平，具有较高的性价比。另外，美元指数下降，黄金价格大涨。有色中的贵金属、基本金属有望持续受益。
中信证券指出，美联储加息预期软化带动美元指数下跌，铜价长期承压后大幅反弹。供给端扰动频发叠加地缘风险影响，2022年以来铜矿新增产量低于预期。全球交易所铜库存持续下降，为铜价提供有效支撑。
减产叠加制裁风险，铜矿供给增速不及预期。根据智利数据，9月智利铜产量同比减少4.3%，11月4日，五矿资源称其Las Bambas铜矿由于运输受阻将被迫减缓运营。此外，LME于10月就是否禁止俄罗斯金属公布讨论信息引发市场担忧。铜矿生产环节扰动频发导致2022年以来新增供应不及预期，ICSG预计2022年全球铜矿供应增速为3.9%，较此前5%显著下调。
铜进口需求有望延续强势，下游补库存行为料将进一步刺激铜价上行。海关总署数据显示，9月国内铜精矿进口量为227.3万吨，同比增长7.8%，未锻轧铜及铜材进口量为51.0万吨，同比增长25.7%。9月上期所铜库存环比持平，进口量增加对应库存持平，反映出国内铜消费维持偏强态势。若后续美元指数偏弱运行，人民币购买力上升料将进一步推动进口需求回暖。价格上涨叠加后市需求预期向好，预计铜加工企业的补库存行为将激化铜价上行空间。
该机构表示，美元指数下跌刺激铜价大幅反弹，宏观因素对铜价的压制出现边际缓和。供给端扰动频发叠加库存持续下降，铜基本面保持偏紧态势，下游补库存行为或刺激价格进一步上行。作为受益于新能源转型的矿产金属，铜长周期需求增长确定性高，短期的供给增长无法消除长期的资源焦虑。当前铜板块相关公司估值已跌至最低水平，铜价反弹有望带动相关企业盈利和估值修复。
