今日券商研报精选内容摘要如下——
白酒：需求复苏背景下，白酒三季报业绩亮眼。
下半年消费依然处于弱复苏态势中。9 月社会消费品零售总额当月同比+2.5%，累计同比+0.7%，总体表现较为平淡。中秋和国庆双节宴席、聚餐等消费场景的旺季表现较为平缓，但高端和次高端名酒的消费需求依然较旺。
价格方面，名优酒、高端酒价格依旧坚挺。10 月28 日飞天茅台整箱批价为2970 元/瓶，环比下降40 元/瓶，自9 月中旬以来呈下降趋势。2022 年9 月全国名酒批价的环比指数为100.17，自年初以来保持着环比上涨趋势，但环比涨势趋弱。同时，全国地方酒9月批价的环比指数为99.88，自7 月以来连续出现价格指数下滑。
贵州茅台、泸州老窖等均预计2022 年前三季度的业绩实现正增长，2022 单Q3 归母净利润的增速预计处在14.22%~48.85%之间。多数次高端白酒在2022 单Q3 的归母净利润增速预计出现较大幅度反弹，而高端白酒各季度业绩增速较为平稳，展现出较强的韧性。
全年来看，高端白酒的韧性有望凸显。旺季需求回补虽有所延缓，但次高端和区域龙头多数实现较大反弹。随终端需求的不断好转，白酒板块基本面好转逻辑有望逐步得到验证。
