招商银行股票未来股价目标价多少？还有潜力吗？2022年3月21日券商研报内容摘要如下：2021 年招商银行“3.0 模式”稳步开局，大财富管理价值循环链高效运转，带动客户AUM及相关中收持续高增；资产质量总体继续改善，房地产领域风险平稳释放，全口径拨备充足。预计2022/2023 年归属普通股股东净利润同比增长20.5%/16.3%，对应BVPS 分别为34.69/41.32 元/股。看好招行领先的业务模式、运营模式、组织模式，大财富管理价值循环链有望持续发力，巩固公司市场竞争力。给予1.8 倍2022 年PB，对应目标价62.44 元/股。
风险提示：经济失速下行导致资产质量恶化；监管预期外变动等。
2021全年实现营收/拨备前利润/归母净利润3312.5/2187.5/1199.2 亿，分别同比增长14.0%/14.4%/23.2%。ROA、ROE为1.36%、16.96%，同比分别上升0.13pct、1.23pct。
净利息收入、非息收入双重驱动，营收保持高增。得益于净利息收入稳健增长和非息收入高速增长，2021 年公司营收同比增14%，保持较快增长。具体来看：1）“量增价稳”驱动公司净利息收入同比增10.2%，增速环比改善。2）财富管理、资产管理、托管业务手续费收入较快增长带动中收同比增18.82%，其他非息收入同比增26.66%。
营收中非息收入占比达38.44%，同比提高2.14pct；反映在大财富管理业务模式转型下，非息收入贡献不断提升，公司经营更趋轻型化。
得益于成本控制和资产结构优化，净息差维持基本平稳。2021 年公司净息差为2.48%，同比下降1BP、环比持平；净息差总体保持平稳，为净利息收入稳健增长保驾护航。
