中远海能（600026）未来发展前景如何？券商2022年9月2日评级内容摘要如下：
考虑到周期复苏，上调2022 年和2023 年盈利预期12%、19%至13.1亿元和35.9 亿元。当前A 股股价对应2022/2023 年2.4 倍/2.2 倍市净率。
当前H 股股价对应2022/2023 年0.8 倍/0.8 倍市净率。A 股维持跑赢行业评级，由于复苏确定提高、估值抬升，我们将目标价上调67%至15.67 元，对应2.5/2.3 倍2022/2023 年市净率，较当前股价有3%的上行空间；H 股维持跑赢行业评级，我们上调目标价58%至8.03 港元，对应1.0/0.9 倍2022/2023年市净率，较当前股价有30%上行空间。
风险：宏观经济下行导致原油需求下降、伊朗谈判进展不顺利、OPEC+减产。
发展趋势
长期看，供给端优化确定性强，未来两年运力增速有望下降。一方面VLCC在手订单有限，截至目前VLCC 在手订单占现有运力比例仅为4.5%，已经降至1997 年以来的最低位，未来两年新增运力有限（克拉克森预估今年和明年的供给增速分别为3.7%、3.3%）。另一方面，存量船舶有望加速出清，截至2022 年7 月，全球VLCC 平均船龄为10.48 年，船龄15 年以上的VLCC 的载重吨口径运力占比已达到29.2%，我们认为在环保的限制下，老船有望加速拆解，从而进一步降低未来两年运力增速。
我们认为，航运公司股价可以看成未来基本面潜在优化的看涨期权。油运周期复苏的长期逻辑确定性增强，验证仍在初期，短期需要关注预期与基本面的匹配性。6 月下旬以来受益于全球原油需求恢复、美国释放储备，以及市场对于美伊谈判下油运需求增加的预期，VLCC 运价持续上涨。往后看，需关注美油出口的持续性，以及潜在需求增量的释放节奏（如伊朗核协议谈判的进展、俄罗斯原油伴随制裁实施后的产量变化与路线重构）。
