士兰微（600460）后期目标价位多少钱一股？2022年3月29日券商评级内容摘要如下：公司是本土IDM 大厂，目前主赛道为功率器件（营收占比超过60%），同时积极布局电源管理芯片、MEMS 传感器、MCU 等品类。目前公司8 寸和12 寸晶圆产线的新产能有序释放，同时功率器件领域受益于国产替代趋势，进入白电、光伏、电动车等中高端市场进展顺利，此外公司不断优化产品结构带动产品ASP 提升，未来盈利能力有望持续高增长。上调公司2022~23 年EPS 预期至1.09/1.39 元（原预期为0.95/1.16 元），并新增2024 年EPS 预估为1.71 元，结合可比公司估值水平，基于2022 年PE=65x，给予目标价71.0元，维持“买入”评级。
风险因素：功率器件等产品涨价幅度不及预期；产能扩张节奏不及预期；产品结构升级进展不及预期；市场竞争加剧。
2021Q4 收入同比高增长，环比保持稳健，基本符合预期。公司2021 年实现收入71.94 亿元，同比+68.07%，归母净利润15.18 亿元，同比+21.5 倍，扣非后归母净利润8.95 亿元，同比大幅扭亏为盈，其中非经常性损益较大，主要源于公司持有安路科技与视芯科技股权，本期确认公允价值变动收益6.9 亿元。单季度来看，公司21Q4 实现收入19.72 亿元，同比+49.80%，环比+3.03%，扣非后归母净利润2.08 亿元，同比大幅扭亏为盈。成本端，公司21Q4 毛利率为34.11%，同比+8.52pcts，环比-0.88pct，会计准则调整对Q4 营业成本影响约2000 万元，若加回则21Q4 毛利率环比持平。费用端，公司21Q4 销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.9/-1.1/-2.5/ -1.4pcts，环比-1.0/+0.4/+1.3/-0.1pct。
