1~8月社零数据显示回暖，餐饮消费持续修复。2022年8月，社会消费品零售总额36258亿元，同比+5.4%（较前值+2.7pct）；其中，除汽车以外的消费品零售额32283亿元，同比+4.3%。2022年1-8月，社零总额282560亿元，同比+0.5%；其中，除汽车以外的消费品零售额253662亿元，同比+0.7%。按消费类型分，8月份，商品零售32510亿元，同比+5.1%（较前值+1.9pct）；餐饮收入3748亿元，同比+8.4%（较前值+9.9pct）。1-8月，商品零售255078亿元，同比+1.1%；餐饮收入27482亿元，同比-5.0%。
线上消费持续提升，线下消费延续修复。2022年1-8月，全国网上零售额84295亿元，同比+3.7%；实物商品网上零售额72414亿元，同比+5.8%。8月份全国网上零售额11071亿元，同比+9.4%；实物商品网上零售额9261亿元，较上月+6.9pct，考虑618大促带来的7月低基数；其中，吃类、穿类和用类商品分别同比+16.5%、+4.0%、+4.8%，延续增长势头。经计算，2022年1-8月线下社零总额为198265亿元，同比-0.9%；8月份线下社零总额为25187亿元，同比+3.8%，较上月+1.0pct，持续呈增长趋势。
可选消费表现分化，必选消费回暖。金银珠宝（同比+7.20%，-14.9pct）、通讯器材（同比-4.60%，-9.5pct）、化妆品（同比-6.4%，-7.1pct）增速大幅回落，家电音像增速（同比+3.4%，-3.7pct）放缓，考虑高温天气对线下零售渠道的负面影响。纺织服装（同比+5.1%，+5.9pct）增速提升，汽车（同比+15.9%，+6.2pct）销售增速保持亮眼表现。炎夏刺激下，饮料（同比+5.8%，+2.8pct）、烟酒（同比+8.0%，+0.3pct）销售增速提升，粮油食品（当月同比+8.1%，+1.9pct）、日用品（同比+3.6%，+2.9pct）等必选消费品类的零售额亦走强。
风险提示：疫情散点反复风险；经济下行与通胀压力，消费信心不足预期风险。
