行业数据点评
8月系统装机量持续高增长，1-8月累计已超去年全年，示范城市群细则落地叠加规划出台，今年装机量将实现翻番。8月，燃料电池系统装机量34.89MW，同比增长400%，本月装机量持续高增，单月数量与去年12月持平。装机均为中功率（40-70KW）和高功率（70kW以上）系统，本月高功率系统占比71%，系统装机高功率化，符合氢能中长期规划；2022年1-8月燃料电池系统累计装机量187.74MW，同比增长169%，已超2021年全年装机量并高出8%，北上广示范城市群细则落地叠加河南示范城市群FCV规划出台，加速推动FCV放量及市场化，行业拐点已至，整车数量高增和系统高功率化将共同驱动系统的高装机量。
8月FCV上险量延续增长势头，FCV产量与装车量差值达210辆，积压的装车量将持续释放，单月装车量有望超千辆，全年看向5-6千辆。8月，燃料电池整车总上险量367辆，同比上升377%。由于统计口径差异，中汽协8月份公布的FCV产销辆分别完成97/255辆，同比增长1.4倍和5.7倍，因FCV装车数量与当月产销存在时间差，1-8月FCV产量和装机量差值为210辆，产量盈余持续释放，预计余量将于下半年将持续释放，叠加新增量，对应单月装车辆有望超千辆。
北京和上海城市群头部企业领头推广，亿华通单月装机连续三次登顶榜首。8月，亿华通、重塑科技和上海鲲华为装机量前三，分别为10.8/6.6/4.9MW，占比31/19/14%。亿华通和重塑分别作为北京和上海示范城市群的头部企业，受益于政策细则落地与推动，系统装机将持续放量。2022年1-8月，亿华通、鸿力氢动和重塑累计装机量位列前三，分别达到61.5/33.4/26.3MW，分别占比33/18/14%。
示范城市群产销：8月，北京示范城市群落地最多，为98辆，其次为上海城市群的82辆，河南、河北、广东城市群分别为75/55/19辆。北京地区榜首受亿华通持续高出货量推动，上海地区车辆投运逐步加速，重塑和捷氢齐助力，河南、河北两区域量均由上海市贡献，河南规划9月刚出台，预计FCV推广将加速，广东此次4处地级市均贡献销量，下半年将迎来放量；2022年1-8月，北京示范城市群累计上险量最多，为858辆，上海、河南、河北和广东示范城市群分别为419辆、345辆、334辆和150辆。
全球整车产销：1）日本：2022年1-7月日本丰田FCV全球累计销量2542辆，同比下降38%；（8月数据暂未公布）；2）韩国：2022年1-7月韩国现代FCV全球累计销量为5634辆，同比下降2%；其中本土销量为5458辆；3）美国：2022年1-8月美国国内FCV累计销量为1953辆，同比下降14%，其中日本丰田的FCV累计在美国销量占比达73%。
投资建议
2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注美锦能源、昇辉科技、京城股份、雄韬股份、九丰能源。
风险提示
政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期。
