投资要点：
央行发布8月金融统计数据报告。人民币贷款余额208.28万亿元，同比增长10.9%，增速较上月末降低0.1pct.，较上年同期低1.2pct.，增速持续下行。8月份，人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。人民币存款余额252.38万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末低0.1pct.，较上年同期高3.0pct.。8月份人民币存款增加1.28亿元，同比少增926亿元。
居民新增中长贷环比改善，同比仍显疲弱。8月，住户贷款新增4580亿元，同比少增1175亿元。其中，中长期贷款增加2658亿元，同比减少1601亿元，环比多增1172亿元。居民新增中长贷环比改善、同比缩量，近期多地出台保交楼、稳楼市政策，民众的购房意愿仍然不足，对后续房价持观望态度。企业中长贷发力，结构明显改善。8月份，企（事）业单位贷款增加8750亿元，同比多增1787亿元，其中，短期贷款减少121亿元；中长期贷款增加7353亿元，同比多增2138亿元，环比多增3894亿元；票据融资增加1591亿元，同比、环比分别少增1222亿元、1545亿元。票据冲量现象有所缓解，实体中长期融资需求逐步恢复，主因基建项目落地，带动周边信贷需求增长。
投资建议：8月金融数据边际改善，基本符合市场预期。信贷投放方面，依托于基建发力，企业新增贷款放量，实体融资需求回暖，而居民端信贷需求恢复仍需时间。当前，存款加速增长，存贷差维持疫情前高位水平，存贷比低于去年同期，银行的信贷转化能力不断提升。伴随经济增长，实体信贷需求恢复，银行业绩增长弹性充足，板块估值修复可期。建议关注优质上市银行：招商银行、邮储银行、宁波银行、杭州银行、成都银行、常熟银行、张家港行。维持行业“同步大市”的评级。
风险提示：经济增长不及预期；房地产风险传导，资产质量下行。
