核心观点
铁路建设项目集中启动，下半年基建需求有望持续释放。根据不完全统计，年底前，预计将有20个左右铁路项目集中招投标和开工，总投资规模将达到1万亿左右。今年1-7月，基建投资中交通运输、仓储和邮政业累计同比增长4.2%，交通固定资产投资同比增长6.3%，低于其他细分项目。随着下半年施工旺季来临，交通板块作为基建中的重要组成部分，铁路项目集中启动有助于推动基建投资进一步增长，促进全年宏观经济平稳改善。
政策面、基本面底已现，关注优质头部企业。在“稳增长”背景下，基建端数据已初现回暖迹象，地产端“保交付”逐步落实，预计地产数据有望底部企稳，回暖可期。当前各细分子行业头部企业股价已均有较大幅度调整，且Q2业绩底已现，未来预计呈逐季回升态势，长期看，企业阿尔法以及成长潜力仍存；随着近期热门赛道投资热情趋于理性，机构仓位调整有望逐步关注前期股价调整较深，股价处低位的传统赛道标的，短期建议加仓布局细分行业优质头部企业。当前各子行业跟踪及投资建议如下：
水泥：9月上旬，水泥市场正式进入传统旺季，但受市场资金短缺和局部地区疫情复发影响，需求呈缓慢回升态势，长三角、珠三角地区企业出货率达到8-9成水平，其他地区多在5-7成不等，前期因限电推涨的区域随着供给恢复正常，但需求恢复缓慢，价格出现小幅回落。截至9月9日，全国P.O42.5高标水泥平均价为427.2元/吨，环比下降0.19%，库容比为67.8%，环比增加1.8pct。短期随着旺季来临，需求有望逐步恢复，水泥价格有望保持稳中有升态势为主，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；
玻璃：本周浮法玻璃运行延续前期走势稳中偏弱，市场目前以消化社会库存为主，终端需求改善不明显，同时局部地区受疫情突发因素影响，加工厂开工率偏低，市场表现观望情绪，中下游备货积极性不佳。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1715.68元/吨，环比下降1.11%，重点省份生产企业库存为5095万重箱，环比增加225万重箱（+4.62%）。受短期需求改善乏力影响，市场产能预期逐步缩减，9月以来冷修产能1642万重箱，未来仍有生产线冷修计划，有助于提升行业短期运行；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。
其他建材：①本周玻纤粗纱市场价格进一步松动，但降幅收窄，一方面成本端支撑，另一方面中下游提货量小增，预计短期价格或低位维持；电子纱近期价格受供应量增加影响走低，降幅较大，短期来看，多数厂价格调整预期不大，月内大概率趋稳运行。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。
风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复
