投资建议
行情回顾：本周沪深 300 指数上涨 1.74%，申万农林牧渔指数下跌 3.31%。在二级子行业中：果蔬加工、林业和粮油加工 表现位居前列，分别下跌0.27%，下跌 0.69%和下跌 1.02 %。部分重点个股涨幅前三名：绿康生化（+25.62%）、ST 中基（+6.44%）和道道全（+5.61%） 。跌幅前三名：傲农生物（-11.97%）、普莱柯（-10.81%）和佳沃食品（-8.90%） 。
生猪养殖：本周全国商品猪出栏均价为 23.42 元/公斤，周环比+1.61%；全国商品猪平均出栏体重为 127.39 公斤，周环比+0.63 公斤/头；自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为 710.16 元/头、796.97 元/头，周环比+6.13%、-0.49%，养殖端利润处在历史较高水平。根据华储网，9 月 8 日国家出库竞价交易挂牌 3.77 万吨冻猪肉，之后国家会密切关注生猪市场动态，必要时间进一步加大储备投放力度。从价格上看，储备肉投放后的两天，全国外三元生猪价格由投放前的 23.60 元/公斤下滑至 23.39 元/公斤，储备肉的投放对生猪短期价格有一定的影响。长期来看，由于生猪冻品消费量偏小且冻肉投放对猪肉价格边际变化影响较小，储备肉的投放并不会影响生猪价格变化的趋势，但是能对养殖户的出栏节奏有一定程度的影响。本周部分上市企业8 月生猪销售情况已经发布。从出栏量看，统计的 13 家企业 8 月份共计出栏999.02 万头，环比上月增加 4.08%；从价格上看，生猪销售均价较 7 月有所下滑，但是养殖利润依旧丰厚，看好生猪养殖企业业绩持续好转。我们认为在行业盈利预期改善的情况下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变，同时目前多家企业估值水平仍处在较低位置。建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的，逢低布局。重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。
种植产业链：9 月 9 日，俄罗斯副外长指出从黑海港口外运农产品协议并未按计划实施，俄罗斯粮食和化肥出口依然面临种种问题，全球粮食供应紧张的状况或难以得到缓解，本周 CBOT 小麦结算价亦上涨 7.20%。9 月 2 日，FAO 发布 8 月国际食品价格指数为 138.03，环比-1.93%，但环比降幅较 7月收窄 7.10pct；同时，FAO 最新《谷物供求简报》下调全球谷物产量预期3890 万吨，同比-1.4%。展望后市，我们预计美联储加息将继续施压市场，俄乌局势的不确定性使俄乌粮食出口协议的延续性有待验证，国际粮价短期有所回调，但与往年相比仍将位于高位。我们认为，入夏以来在全球多地发生极端高温干旱天气的背景下，我国粮食安全议题更为突出，随着国家大力支持种业技术发展，种子公司技术壁垒有望提升，转基因技术有望加速落地。我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因技术储备丰富、隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：黄羽鸡：黄羽鸡在经历了两年的亏损后，在产父母代鸡苗存栏量已经降至近四年最低水平，供给端的减少支撑黄鸡价格上涨，看好下半年黄鸡景气度维持。白羽鸡：我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，行业依旧处在去产能阶段，受到海外引种不畅的影响，产业链产能去化速度有望加速，产业链回暖时间可能提前。建议持续关注海外禽流感和引种端情况的变化。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。
风险提示：产能去化不及预期/ 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/ 农产品价格波动。
