事项：
本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料307元/KG，约合0.848元/W，环比+0.008元/W；硅片7.54元/片，约合1.015元/W，环比持平；电池片1.31元/W，环比+0.01元/W；单玻组件1.99元/W，环比持平。按静态成交价格计算，各环节单瓦毛利为0.624/0.034/0.134/-0.022元/W，环比上周变动分别+0.007/-0.009/+0.010/-0.009元/W。光伏辅材成交均价：正银4,616元/kg，环比上周+17元/kg；背银2,591元/kg，环比上周+10元/kg。单面铝和双面铝价格50/115元/KG，环比持平。坩埚12000元/个，环比持平。3.2mm玻璃26.5元/平，环比持平；2.0mm玻璃20.5元/平，环比持平；背板10.2元/平米，环比持平；焊带85元/KG，环比持平，EVA胶膜和POE胶膜价格为14.0/16.5元/平，环比持平。本周风电原材料价格：本周铸造生铁和炼钢生铁价格环比上周分别下降23元/吨和40元/吨。本周中厚板价格环比上周下降10元/吨，废钢价格环比上周上涨41元/吨。本周玻纤成交价为4750元/吨，环比上周持平；环氧树脂成交价为18700元/吨，环比上周下降500元/吨。本周铜成交价为61980元/吨，环比上周上涨100元/吨，铝成交价为18450元/吨，环比上周上涨100元/吨。
国信电新观点：
光伏：本周硅料小幅涨价3元/KG，硅片、电池环节在龙头企业价格调涨的驱动下，价格有所上涨，涨幅0.01-0.02元/W左右。组件价格保持稳定，仅国内集中式价格成交区间上限有0.02元/W的上涨。组件端辅材价格环比持平，我们认为主要是8-9月硅料供给环比提升带来组件端开工的提升，辅材需求转好所致。我们预计9月份国内硅料产出环比至少增加20%，硅料供给显着缓解，价格有望在四季度出现下降，与国内集中式电站需求提升形成共振。在行业装机高景气，硅料供给即将放量的趋势下，我们看好一体化组件商量利齐升的基本面表现，推荐具备N型量产领先优势的晶科能源，以及晶澳科技、天合光能。硅料供给释放叠加国内组件价格有望出现一定降价，光伏组件需求将持续提升，利好供给相对紧缺的胶膜环节，建议关注具备供应链管理优势的头部胶膜企业福斯特和海优新材。此外，我们看好未来电池片环节的盈利改善，建议关注钧达股份。
风电：本周原材料价格整体维持振荡走势，我们预计年底前各类大宗商品价格大概率维持稳定，这为明年整机和零部件的毛利率修复提供了良好基础。2022年1-8月全国风电招标维持高景气，陆风累计招标容量52.1GW，海风招标容量13.2GW，公开招标容量已打破2019年创造的全年记录，我们预计全年陆风公开招标容量有望突破75GW，海风公开招标容量有望突破20GW。装机方面，今年1-7月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱，8月下游电站已进入密集的设备交付和吊装，预计9月行业交付景气度将环比继续上行。随着行业交付景气度的提升，我们估计整机、塔筒、管桩、法兰等产品价格将有良好支撑，其中整机价格已经明显企稳回升，技术迭代和大宗降价为整机2023年的盈利修复带来弹性。我们长期看好风电行业景气度，建议关注优质海缆企业汉缆股份、东方电缆，关注订单量持续上行、成本具有突出优势的整机企业三一重能。评论：
光伏产业链周度价格变化：硅料、硅片、电池价格小幅上涨，组件价格稳定
本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料307元/KG，约合0.848元/W，环比+0.008元/W；硅片7.54元/片，约合1.015元/W，环比持平；电池片1.31元/W，环比+0.01元/W；单玻组件1.99元/W，环比持平。按静态成交价格计算，各环节单瓦毛利为0.624/0.034/0.134/-0.022元/W，环比上周变动分别+0.007/-0.009/+0.010/-0.009元/W。硅片、电池端辅材：正银：4,616元/kg，环比上周+17元/kg；背银：2,591元/kg，环比上周+10元/kg。单面铝和双面铝价格50/115元/KG，环比持平。坩埚12000元/个，环比持平。组件端辅材：3.2mm玻璃26.5元/平，环比持平；2.0mm玻璃20.5元/平，环比持平；背板10.2元/平米，环比持平；焊带85元/KG，环比持平，EVA胶膜和POE胶膜价格为14.0/16.5元/平，环比持平。
组件价格细分市场表现：国内市场均价提升，海外市场整体稳定
本周各细分市场组件价格十分稳定，仅国内集中式项目的单玻182/210组件本周成交价区间上限有0.02元/W的提升，达到2元/W，其他所有价格区间及均价环比上周都保持不变。过去几周里，国内集中式市场价格有小幅提升趋势，体现国内集中式电站项目需求有转好迹象。叠加硅料供给从9月份开始显着改善，国内集中式市场有望在四季度发力。
部分硅片、电池环节头部企业报价调涨，幅度约1-2分/W
9月8日，TCL中环上调硅片报价，P型150μm，N型150μm和N型130μm三种规格的硅片价格（折合成单瓦价格后）上调幅度基本相同。按尺寸区分，166尺寸上涨0.020元/W，182尺寸上涨0.020元/W，210尺寸上涨0.023元/W。9月5日，通威股份上调电池片报价，166尺寸上涨0.01元/W，182尺寸上涨0.01元/W，210尺寸上涨0.02元/W。
预计9月硅料供给环比显着改善，全年硅料供给接近90万吨
由于四川限电和企业停产检修的影响，8月份硅料产出增加有限。根据硅业分会数据，8月份国内多晶硅产量约6.17万吨，环比小幅增加5.5%。9月份限电影响基本消除，各企业检修也将基本结束，叠加新产能的投产及爬坡，预计9月国内硅料产量环比增加20%以上。四季度硅料产出进一步增加，全年硅料供给有望达到90万吨左右。
胶膜价格持平，线缆级EVA粒子价格继续上升，看好后续胶膜环节价格和盈利表现
EVA胶膜和POE胶膜价格经历连续两周的下跌后，本周环比持平。而线缆级EVA粒子成交均价继续提升，本周均价23800元/吨，环比大幅提升1500元/吨，；POE粒子25500元/吨，环比持平。我们认为未来随着硅料供给增加，一方面组件端开工将持续提升；另一方面供给释放带来硅料及组件的价格下降，进一步提振光伏装机需求的释放。预计9月份组件端排产环比8月份提升10%，未来有望逐月持续提升。
风电产业链周度价格变化：钢铁类、玻纤、铜、铝价格环比小幅波动，环氧树脂价格有所下降钢铁类价格：本周铸造生铁和炼钢生铁价格环比上周分别下降23元/吨和40元/吨，较年内高点分别下降950元/吨和1063元/吨。本周中厚板价格环比上周下降10元/吨，较年内高点下降1089元/吨；废钢价格环比上周上涨41元/吨，较年内高点下降656元/吨。7月以来钢铁类原材料价格维持振荡走势，整体变动幅度不大。
叶片原材料价格：本周玻纤成交价为4750元/吨，环比上周持平，较年内高点下降1850元/吨，今年以来玻纤价格已经历六连降。本周环氧树脂成交价为18700元/吨，环比上周下降500元/吨，较年内高点下降10600元/吨。
有色金属类价格：本周铜成交价为61980元/吨，环比上周上涨100元/吨，较年内高点下降13790元/吨；铝成交价为18450元/吨，环比上周上周100元/吨，较年内高点下降5420元/吨。
投资建议：
光伏：在行业装机高景气，硅料供给即将放量的趋势下，我们看好一体化组件商量利齐升的基本面表现，推荐具备N型量产领先优势的晶科能源，以及晶澳科技、天合光能。硅料供给释放叠加国内组件价格有望出现一定降价，光伏组件需求将持续提升，利好供给相对紧缺的胶膜环节，建议关注具备供应链管理优势的头部胶膜企业福斯特和海优新材。此外，我们看好未来电池片环节的盈利改善，建议关注钧达股份。
风电：海上风电将迎来为期十年的国内外景气共振，其中海缆环节壁垒高、格局好，建议关注优质海缆企业汉缆股份、东方电缆；此外整机环节今年下半年将经历短暂的盈利承压期，明年随着技术迭代和大宗商品降价作用的逐步释放，行业盈利能力将迎来修复，建议关注订单量持续上行、成本具有突出优势的整机企业三一重能。
风险提示：
疫情等宏观因素对生产经营的影响，国际贸易形势变化的影响，硅料供给释放不及预期的影响，电池技术迭代风险，原材料价格大幅波动的风险。
