投资要点：
行情回顾：本周环保公用板块涨幅较大，公用事业行业指数上涨4.64%，环保行业指数上涨1.73%，上证综指上涨2.37%。环保板块中环保设备涨幅较大，上涨3.24%，公用事业中火电大涨，上涨11.23%。
行业动态：
环保：
（1）财政支持兜底，市场为导向多元化治理流域生态。生态环境部印发《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》，《方案》提出，到2025年，黄河流域森林覆盖率达到21.58%，水土保持率达到67.74%，退化天然林修复1050万亩，沙化土地综合治理136万公顷，地表水达到或优于Ⅲ类水体比例达到81.9%，地表水劣Ⅴ类水体基本消除，黄河干流上中游（花园口以上）水质达到Ⅱ类，县级及以上城市集中式饮用水水源水质达到或优于Ⅲ类比例不低于90%，县级城市建成区黑臭水体消除比例达到90%以上。此外，财政部印发《中央财政关于推动黄河流域生态保护和高质量发展的财税支持方案》，支持建立以财政投入、市场参与为总体导向的资金多元化利用机制，支持建立以防洪治理、水沙调控为重点方向的灾害防治保障机制，支持建立以税费引导、专项奖励为调节手段的水资源节约集约利用机制，支持建立以整体治理、分段施策为基本思路的生态保护补偿机制，支持建立以因地制宜、集约高效为主要特点的国土空间保护利用机制，支持建立以传承弘扬、协同发展为重要目标的黄河文化投入机制。建议关注：专注光伏治沙的【亿利洁能】；致力于恢复河湖生态环境的【中建环能】；水务固废协同发展的【首创环保】；环境综合治理服务商【清新环境】。
（2）建设环保新型城市，固废污水两手抓。山东省近日印发《“十四五”山东省城镇污水处理及资源化利用发展规划》的通知。《规划》提出，到2025年，全省城市建成区雨污合流管网全部实现整县（市、区）制清零，城市建成区黑臭水体实现清零，60%的城市污水处理厂完成提标改造，全省城市生活污水集中收集率达到70%以上，污水集中处理率达到99%，再生水利用率达到55%，污泥无害化处置率达到95%以上。建制镇生活污水处理率达到75%。此外，广西省印发《广西能源发展“十四五”规划》的通知，《规划》提出，有序推进生物质能多元化利用。加快构建以发电为主的生活垃圾无害化处理体系，推动生活垃圾日处理需求大于300吨的县域建设集中式生活垃圾焚烧发电项目，探索小规模垃圾热解气化发电试点应用。“十四五”期间，全区新增生物质发电并网装机100万千瓦。建议关注：优质垃圾焚烧运营商，回收动力电池打开增长空间的【旺能环境】；节水领域龙头【大禹节水】；垃圾焚烧龙头，高冰镍开启第二增长曲线的【伟明环保】。
公用：
（1）国内成品油价格按机制上调，北溪-1无限期停止供气。国家发改委根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2022年9月6日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别提高190元和185元。相关价格联动及补贴政策按现行规定执行。天然气方面，俄罗斯当地时间9月2日，俄气表示：在对“波尔托瓦亚”压气站涡轮机进行检修时，发现多处设备漏油，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。原定于9月3日恢复供气的北溪-1号天然气管道无限期供气进一步引发欧洲市场对能源的担忧。重点推荐：海陆双气源优势获验证的【九丰能源】；建议关注：聚焦燃气分销，有望具备稀缺管输资源的【天壕环境】；国际能源贸易优势出色的【新奥股份】；致力于布局燃气全产业链的【德龙汇能】。
（2）储能系统国家标准制定进行中，储能行业有望进一步规范发展。中电联发布关于征求国家标准《电化学储能系统储能变流器技术要求》及《电力储能用铅炭电池》意见的函。《电化学储能系统储能变流器技术要求》提出，本文件规定了电化学储能系统用储能变流器的分类和编码、正常工作条件、外观、基本功能、电气性能、安全、环境适应性、电磁兼容、试验检测、标志、包装、运输、贮存等相关要求。《电力储能用铅炭电池》提出，本文件规定了电力储能用铅炭电池的规格、技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存等内容。适用于电力储能用铅炭电池的设计、制造、试验、检测、运行、维护和检修。重点推荐：致力于电源清洁化和电网智能化，背靠南网的储能EPC龙头【南网科技】；EPCO一站式服务商，募投进展顺利的【苏文电能】。建议关注：聚焦输配端二次设备，积极布局储能业务的【科汇股份】；布局区域综合智慧能源，致力于储能电站运营的【九洲集团】。
本周专题：压缩空气储能系统（CAES）通过空气压缩机组把用电低谷期的多余电能以压缩空气的压力势能形式存储到储气罐内，当用电需求增加时，释放存储在储气罐内的压缩空气，加热后通过透平机将压缩空气储存的能量转变为电能，满足峰电期用电需要。与抽水蓄能一起被认为是适用于大容量和长时间电能存储的储能系统。随着相关技术的发展和微型CAES的出现，CAES应用进一步扩展到了可再生能源、分布式能源。2021年我国CAES装机量迎来跨越式增长，新增投运规模170MW，多个项目实现突破，随着技术进一步发展，CAES在我国有望实现快速发展。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（有色覆盖）、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
