投资要点
行业整体概览：8月产批同比高增长。乘联会口径：8月狭义乘用车产量实现211.6万辆（同比+41.9%，环比-1.9%），批发销量实现209.7万辆（同比+38.3%，环比-1.7%）；其中新能源汽车产量65.0万辆（同比+113.4%，环比+12.2%），批发销量实现63.2万辆（同比+103.9%，环比+12.0%）。8月行业同比增速较高主要由于去年同期芯片短缺较为严重，基数较低。环比产批下滑原因包括西南部分地区限电影响部分车企生产。8月乘用车出口（含整车与CKD）25.2万辆，同环比分别+77.5%/+12.0%，其中新能源车出口7.7万辆，环比+56.52%。展望2022年9月：我们预计乘联会行业整体产量和批发分别为233/230万辆，同比分别+35.4%/+32.4%；交强险190万辆，同比+15.9%；出口25万辆，同比+85.19%；新能源批发68-70万辆，同比约+94.37%。
8月新能源汽车批发渗透率30.14%，环比+3.71pct。8月新能源车渗透率突破30%，需求旺盛，新能源消费具有较强韧性。自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为49.8%/29.4%/4.9%，分别环比+3.9pct/+13.6pct/-0.3pct。细分来看，8月PHEV车型批发销量14.2万辆，同环比分别为+159.2%/+5.65%；BEV车型批发销量49.0万辆，同环比分别为+92.0%/+14%。
出口销量继续创历史新高。8月乘用车行业出口（含整车与CKD）25.2万辆，同环比分别+77.5%/+12%，其中新能源汽车出口7.7万辆，环比+57%。自主品牌出口18万辆，同环比分别为+89%/+4.7%；合资与豪华品牌出口7.2万辆，同环比分别+40%/30.9%。特斯拉中国8月出口4.25万辆，环比增速为+115%。
车企层面：多数车企产批同比高增长。1）8月批发：限电主要影响长安汽车，整体影响有限。8月川渝地区连续高温天气导致民生用电需求激增同时水电供给能力下降，自8月15日起川渝地区逐步限制工业企业用电。限电影响下8月产批环比仅微幅下降。环比来看贡献8月批发主要增量的车企为特斯拉中国，8月批发7.7万辆，环比+4.9万辆；长安汽车受限电影响最大，集团层面环比7月批发量减少5.2万辆。整体来看限电对行业影响有限。2）8月出口：特斯拉贡献增量，上汽集团/奇瑞汽车贡献稳定基石。8月出口共25.2万辆，环比+2.6万辆。已披露的车企出口数据中，特斯拉8月出口4.2万辆，环比+2.3万辆，贡献主要增量；上汽集团/奇瑞汽车等车企8月出口持续保持强势，分别出口10.1/5.2万辆。
投资建议：不惧短期扰动因素带来的板块波动，长期坚定看多汽车板块逻辑依然成立！因川渝限电+成都/深圳等多地疫情反复造成供需短期扰动，总体影响预计有限，9月产销数据验证是关键节点。展望未来6个月的配置策略：零部件优于整车。主线一：龙头优势依然明确且业绩高增长标的优选【比亚迪+拓普集团+德赛西威】。主线二：优选三大零部件赛道：1）智能化核心部件【华阳集团+经纬恒润+伯特利+炬光科技】；2）一体化压铸【爱柯迪+旭升股份+文灿股份】；3）舒适性部件【继峰股份+保隆科技+中鼎股份】。主线三：布局整车向上突围品种：【理想汽车+长城汽车+吉利汽车+长安汽车+华为（江淮汽车）】。附其他覆盖标的：整车【小鹏汽车+蔚来汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【星宇股份+福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中国汽研+华域汽车】等。
风险提示：下游需求复苏低于预期，疫情控制低于预期。
