过去三年连续中报行情，以及今年“缺失”的中报行情，背后其实都反映出，市场对军工行业的认知，早已从“主题”走向了“价值”，业绩能够兑现，价值得以体现，是赢得市场认可最重要的逻辑。对于军工行业，距离年底仅有的四个月，订单和业绩的兑现将显得尤为重要。我们认为，也有理由相信，今年军工行业的整体业绩增速，依然有望在全行业中名列前茅，比较优势不减，同时随着明年开始行业产能释放速度加快，在年底将很快切换到对来年的乐观预期。当前军工行业整体估值处于价值区间，对中长期资金来说，是具备较高性价比和吸引力的。
年内，我们认为还有两点需要关注：
1、越来越多的股权激励、员工持股在持续推出。随着军工行业从研发到采购不断的公开化、透明化、市场化，军工信息化、智能化对技术送代速度要求提升，国企改革行动不断深化，民参军企业活力不断激发，管理经营效率以及机制和人员因素的重要性将愈发凸显。与之相应，市场化机制之于军工行业也是大势所趋。年内而言，随着国有企业改革三年行动收官在即，相关改革举动也有望落地。
2、军工“第二曲线”的发力。军工第二曲线主要是民机与军贸，民机方面，随着商飞宣布C919完成取证试飞，年内取得适航证及交付预期增强军贸方面，随着全球疫情影响减弱，以及俄乌冲突强化了全球各国的安全诉求，军贸出口迎来重大机遇。如：8月31日，航天科技集团航天长征国际贸易有限公司与十一院航天彩虹在京举行彩虹-4无人机某国际贸易项目签约仪式，合同金额超过1亿美元；国容科技中报业绩快速增长（净利润2.94亿元，+64.35%），主要系军贸业务业绩责献明显增加，并且上半年公司军贸新签合同额创历史同期新高。
行情方面，本周主机厂等权重股的“强势回归”（航天彩虹19.40%、中航西飞13.60%、中航沈飞12.04%、航发动力6.21%等），以及电容等“津地补涨”（鸿远电子8.96%、火炬电子7.10%、宏达电子6.98%等），是极其振奋人心的。
