投资要点：
8月汽车产销维持高增长且增速较7月更高，超市场预期；“金九银十”传统消费旺季即将来临，在乘用车购置税减半政策刺激及去年同期低基数作用下产销增速有望进一步走高。据中汽协9月9日发布的数据，2022年8月全国汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，环比分别-2.4%和-1.5%，同比分别+38.3%和+32.1%。其中出口汽车30.8万辆，环比+6.2%，同比+65.0%，这是我国历史上首次汽车出口达到30万辆以上。今年1-8月，汽车产销分别完成1696.7万辆和1686.0万辆，累计同比分别+4.8%和+1.7%，较1-7月增速分别+4.0pct和+3.7pct；累计出口汽车181.7万辆，同比52.8%。8月汽车产销增速达三成以上，且较7月增速加快，超市场预期；其中新能源汽车产销再创历史新高，同比分别增长1.2倍和1.0倍；乘用车产销增速仍远好于商用车，但商用车增速今年首次转正，行业边际改善。
按照前几轮促消费政策出台后的经验，政策刺激效应将于四季度进一步发酵，因此今年后几个月国内汽车产销量有望进一步超预期，全年增速同比实现正增长的概率较大。汽车消费市场即将迎来“金九银十”的旺季，去年同期因为芯片短缺原因基数较低，而今年此因素基本消除，因此将会成色十足，同比增速有望进一步走高。
新能源汽车：产销同比增长1.2倍和1.0倍，全年销量达600万辆以上基本没有悬念。8月，新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，同比分别约+123.6%和+107.5%。其中，纯电动汽车产销分别完成53.6万辆和52.2万辆，同比分别增长1.1倍和92.9%；插电式混合动力汽车产销分别完成15.5万辆和14.4万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍；燃料电池汽车产销分别完成97辆和255辆，同比分别增长1.4倍和5.7倍。8月新能源汽车市场渗透率达到27.9%，新能源乘用车市场渗透率达到约29.7%。1-8月，新能源汽车产销分别完成397.0万辆和386.0万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍。我们预计全年新能源汽车销量达到600万辆以上基本没有悬念。
乘用车：产量增速维持在四成以上，销量增速略有放缓；自主品牌表现更优。8月，乘用车产销分别完成215.7万辆和212.5万辆，环比分别-2.4%和-2.3%，同比分别+43.7%和+36.5%，产量增速好于销量增速，体现了消费旺季来临前的正常补库存行为。1-8月，乘用车产销分别完成1480.3万辆和1465.5万辆，同比分别+14.7%和+11.7%。
8月，中国品牌乘用车销售102.9万辆，同比+45.3%，占乘用车销售总量的48.4%，比去年同期+2.9pct，好于乘用车整体增速。1-8月中国品牌乘用车累计销售699.8万辆，同比+24.5%，占乘用车销售总量的47.8%，比去年同期+4.9pct，造车新势力不断崛起和汽车出口量的高速增长，显示出自主品牌乘用车竞争力正逐步增强。
商用车：产销增速开始转正，低基数下的边际改善正在到来。8月，商用车产销分别完成23.8万辆和25.8万辆，环比分别-2.7%和+5.0%，同比分别+3.1%和+4.0%，增速分别较上月+26.0pct和+25.5pct，产销量增速转正，这是今年首次，行业低基数下的边际改善正在到来。1-8月，商用车产销分别完成216.5万辆和220.6万辆，同比分别-34.1%和-36.2%。
据第一商用车网统计，8月重卡销售约4.4万辆，环比下降约3%，同比去年的5.1万辆下降约14%，净减少7300辆。8月重卡销量降幅虽大幅收窄，但主要因去年同期低基数所致，4.4万辆是自2016年以来8月份销量最低值，比2016年8月销量（4.9万辆）还要低，甚至与今年疫情最严重时的4月份销量持平，可见市场需求之疲软。促进重卡市场增长的积极因素还未显现，未来市场发展仍需各方面共同努力。1-8月重卡累计销售约46.9万辆，比去年同期的117.4万辆下降约60%，减少70.4万辆。主要车企中中国重汽8月重卡销量约1.1万辆，同比-22.0%，继续稳坐冠军宝座；其1-8月累计销量约11.0万辆，累计同比约-51.0%，市场占有率为23.5%，同比+4.0pct。
投资建议：8月行业产销量增长维持在高水平，且快于上月，超市场预期；商用车产销增速开始转正，行业边际改善正在到来。考虑到消费刺激政策持续发酵，及去年9-10月份因芯片短缺导致产销量偏低，今年“金九银十”消费旺季有望成色十足，产销增速有望进一步提升，全年行业产销量实现正增长是大概率事件，故我们维持对行业“领先大市-A”的投资评级。我们重点推荐复苏弹性较大的重卡和乘用车龙头企业中国重汽、长城汽车，与电动智能化相关的细分零部件龙头企业德赛西威、卡倍亿。
风险提示：疫情反复的影响超预期，上游原材料价格大幅上涨，国内经济增速放缓，国外需求大幅下滑。
