[研报PDF]煤炭行业周报:当前重点关注火电需求变化

>>查看PDF原文

  投资要点:

  南方高温天气将根本性缓解,火电机组对煤炭热值要求降低,进口低卡煤替代性增强。(1)供给端:产地市场本周走势偏强。受疫情影响,榆林涉煤企业全部实行产销分离,减少人员流动。目前产地供应和外运均受到不同程度的影响,后续疫情平息后,运输情况方能逐步缓解,主要以保供及周边短途拉运为主。此外,鄂尔多斯、山西部分区域也受到零星疫情影响,仍需关注。当前大秦发运有所恢复,关注后续秋检安排。(2)需求端:下游日耗拐点已现,终端采购由热转冷,后续港船舶预计下降。今年水电出力较弱,火电压力明显。目前长江整体水位及流量偏低,对火电依赖仍较重。后续北港对高卡煤需求将减缓,同时进口货源到港较多也形成一定替代。水泥及电力刚需采购为主。(3)库存及价格:库存热值偏低。整体来看沿海长协供煤有一定保障,终端库存去化偏缓。目前北港动力煤价格重心略有上移。维持行业“推荐”评级。

  动力煤板块。截至2022年8月31日,秦皇岛动力煤(Q5500)平仓价735元/吨,同比上涨6.52%,环比持平,整体价格仍处历史高位。截至2022年9月2日,CCTD综合交易价786元/吨,同比下降6%;截至2022年8月26日,黄陵坑口价870元/吨,同比上升24%,大同坑口价983元/吨,同比上升7%;海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价451.5美元/吨,同比上升186%,欧洲ARA港动力煤现货价325美元/吨,同比上升123%,理查德RB动力煤现货价320美元/吨,同比上升140%。

  焦煤板块。受下游钢铁行业拖累,焦煤价格仍处下降通道。截至2022年9月2日,主焦煤(京唐港、山西产)价格2550元/吨,同比下降34%,主焦煤(日照港、澳大利亚产)价格2360元/吨,同比下降25%;澳大利亚峰景矿焦煤价格290.5美元/吨,同比上升2%。截至2022年9月2日,炼焦煤库存三港口合计212.1万吨,同比下降42%;六港口合计217.1万吨,同比下降48%;247家炼焦煤样本企业库存809.55万吨,同比上涨16%。

  运输及进出口。7月份全国铁路煤炭发运量2.30亿吨,同比增长21.05%;1-7月份全国铁路累计煤炭发运量13.25亿吨,同比下降9.07%。进口方面,同比明显下降。7月份,中国进口煤及褐煤2352万吨,同比下降21.8%;1-7月累计进口13852万吨,同比下降18.39%。中国出口煤及褐煤23万吨,同比增长171.6%;1-7月累计出口231万吨,同比增长72.3%。

  重点关注个股:重点关注具备资源优势的陕西煤业、山西焦煤,坐拥海外煤矿资源的兖矿能源,关注绿电转型、成长性煤化工的中国神华。

  风险提示:重点关注公司业绩不及预期;疫情反复影响经济;全球油气价格超预期下跌;钢铁、水泥行业需求恢复不及预期;煤价持续下跌。

>>查看PDF原文

研报

[研报PDF]食品饮料2022年中报总结:22H1韧性凸显,22H2期待改善

2022-9-15 22:08:49

研报

[研报PDF]国防军工行业2022年中报综述:中报业绩基本符合预期,行业景气度维持高位

2022-9-15 22:09:21

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
搜索