西藏矿业（000762）还值得投资吗？券商2022年8月29日研报内容摘要如下：
公司优质铬铁矿资源贡献稳定毛利、扎布耶二期盐湖提锂项目打开未来成长空间。预计公司2022-2024 年归母净利润为11.39 亿元、15.84 亿元和25.50 亿元，对应2022 年8 月29 日收盘价，2022-2024 年PE 依次为24、17、11 倍。
风险提示：终端需求不及预期；锂价大幅下跌；项目进展不及预期。
2022 上半年公司实现营收12.21亿元，同比增长439%，归母净利润4.75 亿元，同比增长1018%，扣非净利润4.7 亿元，同比增长992%。最终业绩处于业绩预告中值。
历史最佳半年度业绩，量价齐升助推业绩成长。单季度来看，公司2022Q2 实现营收8.68 亿元，同比增长861%，环比增长146%；归母净利润3.43 亿元，同比增长1430%，环比增长160%；扣非净利润3.44 亿元，同比增长1414%，环比增长173%。22Q2 业绩变动原因：1）量：公司上半年预计锂精矿实现销售6，840.6 吨，工业级碳酸锂198.27 吨，铬铁矿销售6.4 万吨，且积极培育新的战略客户如宁德时代、盛新锂能等，并加大签署长期协议。2）价：2022 上半年锂盐及锂精矿价格全面上行。碳酸锂价格由年初的27 万元/吨上涨至47.55 万元/吨，上半年碳酸锂均价上涨至44.7 万元/吨；锂精矿价格由年初的2505 美元/吨上涨至4940 美元/吨，上半年锂精矿均价上涨至3922 美元/吨。2022 年Q2 锂盐均价环比上涨，根据亚洲金属网数据，工业级碳酸锂Q2含税均价为44.57 万元/吨，相较22Q1 环比上涨10.6%，公司锂精矿产品基本与锂盐价格同步上涨。3）营收与毛利：锂板块营收占比87.2%，毛利占比86.6%。Q2 公司营收毛利大部分来自于锂盐板块，2022 上半年公司锂板块毛利率高达94.5%，充分体现了公司扎布耶盐湖优质的资源禀赋与低成本优势。
