南玻A（000012）未来还有多少成长空间？券商2022年9月评级内容只要如下：
短期浮法玻璃盈利仍处底部，基本面有望随着需求集中释放而边际改善；未来光伏玻璃、电子玻璃、建筑玻璃、多晶硅产能持续释放料将提供成长性，维持“买入”评级。
浮法玻璃盈利仍处底部，工程玻璃盈利回暖。上半年房地产行业持续下行，另外纯碱、天然气等原燃料价格大幅上涨，浮法玻璃行业面临需求与成本双重压力，产品价格下滑、库存累积。上半年公司浮法玻璃业务收入下降20.66%，净利润下降64.34%。但进入下半年以来，浮法玻璃行业已出现集中冷修，价格也在8 月触底反弹，考虑到保交楼，需求仍有支撑，行业盈利能力有望低位回升；公司工程玻璃业务虽然同样受下游需求影响，但成本端玻璃原片价格明显下滑，且公司积极调整产品结构，增加高端产品占比，报告期内业务收入同增1.11%，净利润同增216%。未来在绿色建筑推动下高端工程玻璃具有良好发展前景，公司在工程玻璃领域持续布局产能，吴江工厂、咸宁工厂改扩建项目公司预计年内基本建成，合肥基地、西安基地项目已经启动建设，公司预计在明年投入使用。随着新建产能的逐步建成及投放，依托南玻金字招牌，市占率有望持续提升。
多因素影响光伏玻璃盈利下滑，产线陆续点火释放销量弹性。报告期内，公司光伏玻璃收入下降43.66%，净利润下降101%。我们判断收入利润下降一方面来自光伏玻璃价格同比下降而天然气、纯碱等原燃料成本增加，盈利处在相对低点；另外，公司东莞产线上半年处在冷修技改状态，我们预计对销量有较大影响。长期来看，光伏行业成长趋势明朗，有望带动光伏玻璃需求增长，公司前期规划的5 条1200 吨光伏玻璃产线已开始陆续点火投产（凤阳一线已于5 月点火，二线8 月点火），且后续在北海仍有产能规划，未来规模持续提升、竞争力不断增强下，光伏玻璃有望成为公司新的夺冠业务。
