核心要点：
上周中药Ⅱ下跌 0.06%， 周中医药板块表现出弱势反弹
上周医药生物报收 8783.61 点，下跌 0.07%；中药Ⅱ报收 6572.54 点，下跌 0.06%；化学制药报收 9790.74 点，下跌 0.84%；生物制品报收 9096.55点，上涨1.7%；医药商业报收5859.11点，上涨2.66%；医疗器械报收7731.74点，上涨 1.54%；医疗服务报收 8671.07 点，下跌 2.38%。 周中医药板块表现出弱势反弹，最终录得负收益。细分板块中，医药商业、生物制品和医疗器械实现正收益，中药板块跌幅相对较小。
从公司表现来看， 表现居前的公司有：佐力药业、 *ST 吉药、昆药集团、佛慈制药、桂林三金；表现靠后的公司有：同仁堂、嘉应制药、黄山胶囊、 *ST 辅仁、云南白药。
中药 PE(ttm)19.31X， PB(lf)2.49X
上周中药板块 PE 为 19.31 倍，近一年 PE 最大值为 38.81，最小值为 18.58；当前 PB 为 2.49 倍，近一年 PB 最大值为 3.56，最小值为 2.43。 中药行业估值处于近三年以来低位水平， 中药板块相对沪深 300 估值溢价率为65.79%。
中药配方颗粒统一编码将推动医保支付扩围和集采加速
上周国家医疗保障局办公室发布《关于印发医保中药配方颗粒统一编码规则和方法的通知》， 统一编码标准有助于加快推进中药配方颗粒的全国通用标准，有助于中药配方颗粒生产的标准化， 进一步提高药品质量。目前已有北京、河北、 福建等省市试点中药配方颗粒纳入医保支付范围，随着统一编码和规则的推进，中药配方颗粒纳入医保将进一步扩围，同时，中药配方颗粒的集采也将加速。建议关注拥有全产业链的中药配方颗粒龙头企业。
中长期继续关注三大主线
中长期，我们仍然认为“政策＋医药消费刚性＋业绩稳增＋估值优势”共同构建出中药行业的投资机会。我们维持行业“增持”评级，围绕中药行业相关政策，寻找中药行业投资机会，建议关注三大主线。
主线一：传承创新线，关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。政策对于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链，涉及上游中药材种植、中医药服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面，中药行业迎来政策红利期。中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是受益相对较大的细分领域。
主线二：政策避风港线，关注偏消费、 OTC 终端拓展。中成药集采相对温和，独家品种表现较好。在集采大背景之下， OTC 终端的拓展可以助力中药企业平滑医院端集采带来的降价影响，偏消费类中药是集采政策避风港。
主线三：关注新冠预防治疗相关中药标的。国家对中医药的支持以及国家、 WHO 对中医药在预防及治疗新冠中积极作用的肯定， 进一步凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位。 鉴于新冠疫情的常态化，我们建议关注与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。
风险提示
（1）行业政策趋严；
（2）行业及上市公司业绩波动风险
