江淮汽车（600418）还值得持有吗？2022年9月1日券商评级内容摘要如下：在电动化的转身过程中，江淮汽车的发展模式具有独特性，也具有独特的研究价值。公司旗下的大众安徽将在3-5 年后成为大众集团在华重要布局节点，有望成为大众在华的第三极。由于上半年商用车市场整体较为低迷，再叠加原材料价格上涨等因素的影响，调整公司2022/23/24 年EPS 预估为-0.39/0.06/0.16 元（ 原预估为0.15/0.24/0.28 元）。受原材料价格等因素的影响，2022H1 公司利 润承压转亏，采用PB 法进行估值，给予公司2023 年3 倍的PB，对应目标价20 元，维持“增持”评级。
风险因素：芯片等零部件短缺恢复程度不及预期；新能源车渗透率不及预期；大众安徽工厂建设进度不及预期；公司新车型上市时间不及预期；公司与华为合作推动不及预期等。
新能源车销量同比增加，大众安徽有望成为大众在华第三极。分业务来看，
（1）商用车方面，今年上半年公司销售轻型货车（含中型货车）9.53 万辆，同比-28.1%；销售重型货车0.72 万辆，同比-72.2%。商用车销量整体下滑，主要原因为受行业整体需求不振影响。
