本期内容提要:
国常会再提稳经济，多管齐下促进投资。 1）资金端：为避免项目等资金，在用好新增 3000 亿元以上政策性开发性金融工具之外，可根据实际需要扩大规模，将上半年开工的项目、老旧小区改造、省级高速公路等纳入政策性开发性金融工具支持范围，同时引导商业银行加强配套资金； 2）项目端：提高审批进度，甚至提出可以“项目落地后按规定补办手续”，推进项目迫切性凸显，明确增加三季度实物工作量。 3）地产方面支持刚性和改善性住房需求：要求地方“一城一策”，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款，现阶段保交楼或将有序推进。
再派督导组，力保实物工作量。同时国务院再派一批督导和服务工作组，赴若干省份推动政策落实，重点核查项目建设三季度实物工作量完成情况。此外，各地也要建立督导和服务工作机制，要求重点项目建设要按照有回报、保证资金不挪用和工程质量的原则，不失时机推进。
当前基建项目推进较快，继续看好九十月份工程进度持续提升。土木工程建筑业商务活动指数为 57.1%，新订单指数和业务活动预期指数分别升至 55.5%和 64.1%，表明基础设施项目建设保持较快施工进程，市场需求继续回升，企业对近期发展预期向好。因此在这样的政策背景之下，我们预期今年下半年，尤其是在施工旺季将呈现开工及施工明显提速的态势，预计四季度的订单量也将如 2020 年呈现大幅上升，从开工角度来看，长三角、珠三角、京津冀等地区水泥需求已经在恢复中，预计三季度的开工也将有所提升。
水泥（周频数据）：
价格：西南大幅上升。截至 2022 年 9 月 2 日，全国主要城市水泥价格 433.55，环比+0.81，同比-14.52；全国全口径水泥价格 419.56，环比+1，同比-18.13。（元/吨）出货率：整体上升，区域差距拉大，华北东北华中下降，华东华南西南上升。截至 2022 年 8 月 25 日，全截至 2022 年 9 月 2 日，全国水泥出货率为 62.05%，环比+1.23pct，同比-15.41pct。
开工率：受西南大幅恢复，全国上升。截至 2022 年 9 月 1 日，全国水泥开工率为 51.9%，环比+7.79pct，同比-9.68pct。库容比：全国小幅提升。截至 2022 年 9 月 2 日，全国水泥库容比为66%，环比+1.5pct，同比+10.5pct。
玻璃（周频数据）：
5mm 浮法玻璃价格：整体基本稳定。截至 2022 年 8 月 25 日，截至2022 年 9 月 1 日，全国 5mm 浮法白玻价格为 90.42 元/重箱，环比-0.79%，同比-42.31%。光伏玻璃价格：价格小幅下降。截至 2022 年 9 月 2 日，光伏 3.2mm镀膜玻璃(均价）为 26.5 元/平方米，环比-3.64%，同比+5.33%， 3.2mm原片玻璃(均价）为 19 元/平方米，环比-5%，同比-0%，光伏 2.0mm镀膜玻璃(均价）为 20 元/平方米，环比-3.96%，同比+0.5%，2.0mm原片玻璃(均价）为 14.5 元/平方米，环比-1.69%，同比-3.33%。
玻璃库存：小幅上升。截至 2022 年 9 月 1 日，全国（小口径）玻璃库存为 4870 万重箱，环比+105 万重箱，同比+3057 万重箱；全国（大口径）玻璃库存为 6344 万重箱，环比+155 万重箱，同比+4004 万重箱。
钢材（周频数据）：
螺纹钢：产量、消费量均有提升。截至 2022 年 9 月 1 日，螺纹钢产量293.81 万吨，环比+24.35，同比-40.78；螺纹钢表观消费 297.91 万吨，环比+13.19，同比-41.88。
线材：总体平稳。截至 2022 年 9 月 1 日，线材产量 142.34 万吨，环比+2.42，同比-8.35；线材表观消费 136.09 万吨，环比-2.1，同比-15.25。
投资建议：
重大项目今年发力显著，持续开工施工节奏与项目资金保障较高，头部国央企持有重大项目较多，建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建等。山东作为六大经济大省之一，重大项目进度较快，建议关注地方头部国企山东路桥。
稳经济扩投资的要求下三季度有望加速完成实物工作量，基建持续抬升预期下对水泥需求形成一定支撑，建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。
全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进，重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。
风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
