市场行情回顾
2022 年第 35 周（实际交易日为 2022.08.29-2022.09.02）上证指数下跌 1.54%，沪深 300 指数下跌2.04%，创业板指数下跌 4.06%。SW 传媒指数上涨 1.14%，跑赢创业板指数 5.20pct，在申万一级 28 个行业涨跌幅排名中位列第四位。子行业中出版、广电、影视位列前三位，分别上涨2.49%、2.00%、1.88%。
传媒行业数据
截至 2022 年 9 月 2 日，院线电影排名前三为《新神榜：杨戬》《独行月球》和《隐入尘烟》；网播电影排名前三为《侏罗纪世界 3》《四海》和《大世界扭蛋机》；影视剧集排名前三为《苍兰诀》《二十不惑 2》和《星汉灿烂-月升沧海》；综艺排名前三分别为《中国说唱巅峰对决》《密室大逃脱第四季》和《披荆斩棘第二季》；动漫排名前三分别为《奶龙》《汪汪队立大功第八季》和《大神探诸葛九九》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《三国志.战略版》《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。
核心观点
本周，CNNIC 发布第 50 次《中国互联网络发展状况统计报告》，《报告》显示我国短视频用户规模达 9.62 亿，较 2021年 12 月增长 2805 万，占网民整体的 91.5%； 2022 世界元宇宙大会北京开幕，多位专家学者聚焦“洞见元宇宙，数字新空间”，围绕算力网络、3D 引擎、传感技术、空间交互、AI 与人机交互等关键技术展开交流；2022 世界人工智能大会在上海开幕，大会聚焦虚拟原生、数字孪生和空间计算等元宇宙核心技术，多家企业展示元宇宙领域的相关产品与应用，信通院会上发布《2022 元宇宙产业图谱》。
我们认为，1）短视频已然成为泛文娱领域最重要的内容形态之一，各行业应用均在加强短视频内容构建，各垂直赛道服务推送亦逐渐短视频化，随着各大短视频平台积极与长视频平台合作、加强版权及价值导向合规自查，我们看好短视频领域发展走向有序、新兴短视频平台入场加速行业内容良性竞争，同时关注手握丰富影视版权的优质标的；2）元宇宙领域多场大会召开，政策面暖风不断，多地政府出台元宇宙支持计划，行业龙头企业亦陆续入局，参考腾讯八月成立 XR 部门，隶属 IEG 事业群，同期苹果于多国注册商布局 VR 硬件业务，我们看好元宇宙相关业态在监管支持下走向落地，近期重点关注VR/AR、云游戏、虚拟人等细分赛道投资机会。
投资建议
我们持续关注游戏板块，推荐投资布局 VR 产业、视频号变现加速的行业龙头腾讯控股，《暗黑破坏神》增厚出海收入、后续海外储备丰满的游戏厂商网易，关注出海表现出色的游戏研发厂商三七互娱，同时推荐原创精品游戏研发商完美世界，持续关注《幻塔》出海表现；平台经济监管常态化进行时，我们推荐二季度扭亏为盈、本地零售降本增效的本地生活龙头企业美团，持续关注其新业务发展；我们看好一网整合过程中广电 5G 相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近 200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及文化数字化装备制造商大丰实业。
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
