投资要点：
行情回顾：家电（中信）行业指数本周涨跌幅表现优异，上涨2.84%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第一，跑赢同期沪深300指数4.88个百分点。本周，家电细分板块涨跌不一，但全部跑赢沪深300指数。个股方面：本周家电（中信）行业个股涨跌互现，有36只个股录得正收益，占比约44%，周涨幅超过5%的有11个，周涨幅超过10%的有5个；家电（中信）行业有44只个股录得负收益，占比约54%，周跌幅超过5%的有13个，周跌幅超过10%的有2个。
北上资金：2022年8月29日-9月2日，陆股通共净流入4.41亿元。其中，CS家电板块净流入11.16亿元，净流入金额位居中信一级行业的第二位。
行业运行数据：根据奥维云网，大家电：2022年第35周，大家电线下销售热情退减，而线上冰柜、干衣机、空调销额保持较快同比增速；厨卫电器：本周销售市场情绪较差，大多品类销额都呈现同比下滑；厨房小电：大多品类销售偏冷清，电蒸锅全渠道销额保持增长；环境健康电器：洗地机实现销额全渠道增长，扫地机器人线下销额同比增长。
行业观点：维持对行业的推荐评级。一方面，本周国常会再次聚焦经济，提出稳经济一揽子接续政策在9月上旬应出尽出，部署充分释放政策效能，加快扩大有效需求。同日，广东省人民政府办公厅印发《广东省加大力度持续促进消费若干措施》，提出开展家电“以旧换新”活动及政策细则。另一方面，近期家电企业密集发布2022年中报，不同公司之间差距明显分化。三大白电龙头实力强劲，表现亮眼，其中格力电器与海尔智家业绩超预期，2022年H1分别实现归母净利润同比增长21.25%和15.89%；美的集团业绩符合预期，2022年H1实现归母净利润同比增长6.57%。厨电方面，部分品类增速放缓，大多数公司业绩具有一定增长压力，2022年H1老板电器、浙江美大、火星人、帅丰电器、万和电器的归母净利润同比下滑，亿田智能实现业绩双位数增长。小家电方面，公司分化明显，扫地机器人相关公司营收保持双位数增长而利润增速明显放缓，传统小家电公司收入增长压力相对较大。结合目前家电行业估值情况，建议继续关注三大白电龙头，业务多元化程度较高的美的集团（000333），品牌高端化国际化生态化的海尔智家（600690）、渠道改革逐显成效的格力电器（000651）。此外，业务多元化乃家电企业发展方向之一，建议关注汽车和储能业务高增的国内智控龙头和而泰（002402）、制冷与热管理业务齐发力且获得格力赋能的盾安环境（002011）。
风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、上游原材料价格波动风险、政策变动风险等。
