近期医疗板块半年报集中披露，受Q2局部疫情反弹影响，板块内部分企业增速受到影响，但仍有板块内优质企业体现经营韧性，保持良好甚至加速增长势头。
考虑到2022Q3开始行业经营实现稳步恢复，延迟需求不断释放，叠加估值切换、2021医疗板块业绩基数前高后低，集采控费政策趋于稳定等因素，我们延续前期判断，即“医疗板块下半年打个翻身仗”的整体判断，看好医疗板块后续表现。
近期市场上存在对于2022年三季度、四季度的反弹和修复速度的博弈，我们认为，在今年下半年和明年上半年板块经营景气度不断上升的前提下，关于修复速度的预期博弈只是低一个维度的波动。考虑当前总体经济环境，温和而持续有力的板块景气度恢复不仅符合产业现实，也同样具备很强的投资价值。
市场中报业绩逐步明朗，围绕二季度业绩表现的忧虑情绪解除，我们预计医药医疗板块下半年至2023年有望迎来业绩、估值、持仓等多方面反转机会，值得加大配置力度。
布局方向上，医药创新与消费医疗仍然是最大的增量成长机会，当前估值性价比突出，值得重点把握。建议重点关注生长激素、医疗服务、医美、医疗器械、中药等细分优质赛道以及相关行业龙头公司，长春高新、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱美客、华润三九等。
投资策略上，估计相当长的时间内，医疗板块赛道投资、自上而下、估值扩张、强成长风格式的投资效果将会变差；相反，自上而下、个股投资、价值成长的风格将与医疗板块现状更加契合。
