行业核心观点：
上个交易周是2022年A股的第三十三个交易周。沪深300指数下跌1.05%，申万一级31个行业12个上涨，19个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，下跌3.61%，排名第25名，TMT行业内排名第2。面对蓬勃发展的数字经济带来的全新机遇，数字化转型成为千行百业提升竞争力的关键，也是通信行业发展的必选。新一轮的产业转型将围绕从信息化到数字化的发展逐步展开，通信网络作为数据传播的底层通道其重要性不言而喻。数字化转型的本质是利用数字技术为社会高质量发展赋予新的动能，从而重新定义价值创造的过程。在新一轮面向更高连接数量级的数字化转型的场景时，更强大的数据传输能力是其不可或缺的支撑。大量的信息基础建设将带动未来我国数字化转型的加速。在开放化、服务化、生态化的数字化企业运营模式下，企业商业模式和运营方式的改变或将带来更多的信息传输需求，为整个通信产业带来更多结构性的投资机会，短期建议关注ICT相关设备的业绩成长价值，以及于绿色节能相关企业的市场空间。
投资要点：
一周产业新闻：（1）1-7月电信业务收入累计完成9442亿元，同比增长8.3%；（2）三大运营商七月份成绩单：5G套餐全网用户破9亿；（3）降！降！降！三大运营商宣布将对中小微企业宽带、互联网专线降费；（4）运营商云领跑行业的密钥：为有源头活水来；（5）三大业务板块全线增长：中兴通讯上半年营收598亿净利润45.66亿元；（6）我国最大量子城域网正式开通全面采用国产自主可控设备；（7）Dell'Oro报告：Q2中国领跑全球移动核心网市场收入增长；（8）Dell'Oro报告：2022年北美光传输设备市场有望实现两位数增长；（9）T-Mobile美国联手SpaceX消灭覆盖盲区：用卫星为手机提供基础服务。
投资建议：
我们认为中长期来看通信行业在数字经济作为科技行业主线的大前提下，整体的市场机会已经大于风险，不少优质赛道投资价值凸显。我们建议关注以下赛道：（1）ICT厂商：在国内运营商加大数字经济投入以及全球资本开支上行的大环境下，通信设备商行业中的部分龙头企业具有较高的业绩确定性。同时随着芯片国产化率的提高以及上游原材料价格的下降，企业的利润率或将也逐步上行。（2）光纤光缆：随着招标模式的合理化，光纤价格未来2年内有望稳中有升。同时，受益于下游流量增长、东数西算、千兆宽带、风电海缆等新需求拉动，行业基本面转好趋势有望持续。（3）光模块：2022Q1海外光器件光模块厂商同比增速复苏，国内光模块厂商近年来已占据全球半壁江山，产品矩阵充足，目前已深度布局硅光赛道，未来或将获得弯道超车的机会。（4）物联网模组：中长期来看，物联网模组行业高增速的主要驱动力还是在于物联网连接数的爆发式增长，持续看好物联网模组企业在今年的业绩成长。（5）北斗：2022年北斗产业景气持续。北斗军用市场正处在从北斗二号到北斗三号的换代期，相关市场空间达百亿。民用市场方面，建议关注智慧农业、智慧水利、智能电网以及智能驾驶等赛道所带来的市场增量。
风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。
