投资建议： 国际航线再熔断，复苏节奏又生变。 因近段时间美国航空公司的航班触发熔断指令而被中国民航局暂停，美国方面决定对中国航空公司的航班实施所谓“对等”措施。当地时间 8 月 25 日，美国交通部发布公告称，将从 9 月起暂停四家中国航空公司从美国飞往中国的 26 趟航班。航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹；航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。
航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比减少。 1） 8 月 22 日-8 月 26 日，日均执飞航班量南方航空 1388.4 架次，周环比减少 11.4%；东方航空 1278.0 架次，周环比减少 17.5%；中国国航 829.8 架次，周环比减少 8.3%；春秋航空 347.6 架次，周环比减少 15.1%；吉祥航空 271.8 架次，周环比减少 13.2%。 2） 8 月 22 日-8 月 26 日，平均飞机利用率南方航空 4.6 小时/日，周环比减少 11.5%；东方航空 4.0 小时/日，周环比减少 16.7%；中国国航 3.7 小时/日，周环比减少 5.1%；春秋航空 5.9 小时/日，周环比减少 14.5%；吉祥航空 6.2 小时/日，周环比减少 15.1%。
机场： 国内航线环比减少，国际航线仍低位波动。 1） 8 月 22 日-8 月 26 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场 667.0 架次，周环比减少 21.3%；北京首都机场 510.0 架次，周环比减少 12.8%；广州白云机场 829.6 架次，周环比减少 11.7%；厦门高崎机场 157.8架次，周环比减少 5.3%；上海浦东机场 436.6架次，周环比减少 17.4%；上海虹桥机场 563.8 架次，周环比减少 0.1%。 2） 8 月 22 日-8 月 26 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场 3.6 架次，周环比减少 10.0%；北京首都机场 21.2架次，周环比减少 0.4%；广州白云机场 19.0 架次，周环比增加 0.8%；厦门高崎机场16.0 架次，周环比增加 12.0%；上海浦东机场 54.2 架次，周环比增加 3.7%。
航运： 集运、 油运指数下降， 原油价格上涨。 1） 集运： 截至 8 月 26 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI报收于 3154.26点，周环比下降 8.03%； 中国出口集装箱运价指数 CCFI报收于 2904.00 点，周环比下降 3.00%； CCFI 美西航线报收于 2360.40 点，周环比下降 0.10%； CCFI 美东航线报收于 2835.84 点，周环比下降 2.46%； CCFI 欧洲航线报收于 4689.31 点，周环比下降 2.67%； CCFI 地中海航线报收于 5163.95 点，周环比下降2.81%。 2） 散运： 截至 8 月 25 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收于 1123.00 点，周环比下降 14.92%； 巴拿马型运费指数 BPI 报收于 1424.00 点，周环比下降 18.58%；好望角型运费指数 BCI 报收于 474.00 点，周环比下降 45.33%；超级大灵便型运费指数BSI 报收于 1763.00 点，周环比增加 3.83%；小灵便型运费指数 BHSI 报收于 938.00点，周环比下降 3.10%。 截至 8 月 26 日，中国沿海散货运价指数 CCBFI 报收于 1118.08点，周环比下降 3.94%； 中国进口干散货运价指数 CDFI 报收于 1152.97 点，周环比下降 2.46%。 3） 油运： 截至 8 月 25 日，原油运输指数 BDTI 报收于 1550.00 点，周环比下降 0.19%； 成品油运输指数 BCTI 报收于 1289.00 点，周环比下降 2.79%。 4） 油价：截至 8 月 26 日，英国布伦特原油现货价 99.66 美元/桶，周环比增加 2.45%； 美国西德克萨斯中级轻质原油 WTI 现货价 93.06 美元/桶，周环比增加 2.52%。
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