海外互联网平台加速元宇宙进程，围绕ICT基础与内容场景迭代升级。
海外互联网巨头技术优势显著，以平台为基础发展元宇宙。Meta作为全球元宇宙领军者，多点布局向以虚拟现实为主的新兴计算平台转型，在硬件入口、软件内容端、混合现实、底层硬科技四个方面持续发力。微软借助ToB先发优势发展企业元宇宙，打造未来企业办公解决方案，硬件端基于主打ToB端的混合显示头显HoloLens基础进行迭代，同时通过收购暴雪补齐内容短板。英伟达作为底层核心技术供应商，在硬件设施、软件侧、人工智能三个维度同步推进构建元宇宙生态，未来凭借硬件技术优势，Omniverse平台将成为英伟达元宇宙业务的主线之一。目前相关公司在元宇宙领域中的长期发展战略主要包括三步：一是注重虚拟化的开发；二是注重逼真化的开发；三是注重情感化的开发；总体来说，元宇宙既依赖ICT技术的变革，又依靠内容场景的持续迭代，其中技术支持方作为“骨架”提供底层支撑，内容支撑作为“血肉”为用户提供丰富体验，内容与技术融合发展加速推进元宇宙。
元宇宙发展推动算力、光网络等技术升级，打开ICT需求新空间。
元宇宙对沉浸式体验要求高带宽低时延，全方位多角度用户交互沉浸式体验需要速度达到Tbps量级，因此需要通过算力网络与光通信网络的协同融合，对通信技术提出更高要求，通信设施基石将是未来元宇宙相关投资的重点方向之一。同时，全球数据总量2025年有望增长至175ZB，数据流量需求大增将促进算力网络迭代升级，网络设备市场规模持续扩大，元宇宙中的算力网络发展也是重点。元宇宙算力网络发展依赖光网络传输，光纤光缆、光模块、交换机服务器市场前景广阔。叠加在我国十四五数字经济规划促进千兆宽带覆盖推进，东数西算不断推进，光网络不断技术升级变革将为我国元宇宙行业发展提供基础设施保障，有望打开ICT市场新空间。
内容端虚拟人ToB/C端应用全面发展，NFT作为通证连接不断赋能。
我国虚拟数字人行业整体市场规模不断增大，下游场景有望持续扩展，ToB端方案不断完善，ToC端利用元宇宙互动社交属性渗透赋能各行业；上海市政府支持龙头企业探索NFT交易平台建设，互联网公司纷纷入局，有望迎来发展新机遇。在元宇宙政策利好的大环境下，元宇宙的场景落地需要产业链中各个环节的协作，有望将新技术运用于文化旅游、医疗健康、金融科技等多个领域，实现产业数字化升级。
投资建议：元宇宙技术支撑和内容发展缺一不可，齐头并进。
建议关注标的：ICT技术相关标的中际旭创（300308），天孚通信（300394），长飞光纤（601869），中天科技（600522），亨通光电（600487）；元宇宙内容相关标的蓝色光标（300058），三七互娱（002555），三人行（605168）等。
风险提示：宏观经济增速下行；元宇宙政策落地不及预期；元宇宙底层技术发展不及预期。
