万和电气（002543）还有多少成长空间？后市还值得持有投资吗？券商2022年8月25日评级内容摘要如下：
在全球能源转型支持下，公司空气能热泵业务内外销有望持续放量，驱动公司业绩稳健提升。同时，公司摆脱信用减值困境，轻装上阵焕发经营活力。预计公司22-24 年营业收入分别为77.37/88.03/99.07 亿元，分别同比+2.8%/+13.8%/+12.5%；归母净利润8.15/9.53/11.22 亿元，分别同比+127.5%/+17.0%/+17.7%， 对应PE 为8.06/6.89/5.85 倍。
风险因素：市场需求不及预期，原材料价格波动、汇率波动、海内外宏观环境波动、市场竞争加剧等风险。
2022年上半年公司实现营业收入38.29 亿元，同比-2.81%；实现归母净利润4.23 亿元，同比-5.66%；实现扣非后归母净利润4.35 亿元，同比+53.65%。2022 年Q2 公司实现营业收入16.09 亿元，同比-11.85%；实现归母净利润2.65 亿元，同比-10.13%；实现扣非后归母净利润2.67 亿元，同比+107.01%。
主业轻装上阵稳健发展，空气能产品内外销实现高速增长。分产品来看，生活热水产品（含热泵热水器及采暖）营收为16.98 亿元，同比+0.90%；厨房电器产品营收为17.96 亿元，同比-10.39%。分地区来看，内销营收达21.17 亿元，同比+7.64%；外销营收达16.47 亿元，同比-13.54%。
在上半年海外需求回落之下等影响下整体业务走势仍然保持稳健，彰显公司韧性。聚焦空气能热泵板块，上半年空气能品类产品实现销售收入为8649.90 万元，同比增长超110%，其中出口销售收入为784.10 万元，同比增长超143%，内外销均实现高速增长。此外，公司在北京、山西、东北等地区持续完善空气能业务渠道，上半年新增专卖店 13 家、零售网点 89 个，目前总专卖店数达到 41 家、零售网点达到 278 个。展望下半年，我们认为摆脱去年Q4 信用减值困境后的万和电气有望延续上半年亮眼表现，轻装上阵实现主业稳中有升、空气源热泵快速增长。
