市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌0.50%，上证综指下跌0.67%，深证成指下跌2.42%，创业板指下跌3.44%。板块涨幅前三：凤凰传媒（+26.47%）、新经典（+20.32%）、华立科技（+19.86%）；板块跌幅前三：恒信东方（-19.53%）、顺网科技（-14.36%）、宝通科技（-10.42%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨4.29%，上周恒生中国企业指数上涨2.99%。
中美签署审计监管合作协议，中概股风险有望缓解。协议指出美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。合作主要针对美股中概股，有望解决此前持续至少十年的分歧，若后续合作能满足中美各自的监管需求，有望避免中概股在美集体退市问题。
VR/AR硬件持续迭代，硬件热度传导至内容端。VR硬件方面，索尼将于明年推出具有眼动追踪功能、更宽视场角、能实现精确触觉反馈的手柄的PSVR；Pico4申请了美国FCC认证，并着手组建美国团队。AR硬件方面，美国公司MojoVision发布了全球首款AR隐形眼镜MojoLens的原型机，配备MicroLED显示屏和超精准的眼动追踪系统，适用低延迟通信技术。在内容端，Meta对MetaAvatars等进行重要图形更新；美国动画工作室Spire完成新一轮融资，将打造元宇宙电影。建议关注腾讯、网易、恺英、宝通、富春等XR内容提供商。互联网平台与银行信用卡合作开展取现功能，进一步丰富信用卡使用场景。近日，支付宝、微信与部分银行合作上线了“信用卡取现”功能，对于银行而言，相当于增加了一大入口，有利于提升用户的活跃度和业务量；对于平台方而言，则丰富了自身产品体系，提升了用户粘性和业务价值。
重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手（22Q2营收216.95亿元，yoy+13.4%；经调整净亏损13.12亿元，yoy-72.5%，国内业务提前实现单季盈利目标）、字节】；中视频【哔哩（电商业务即将上线选品广场）】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果超媒（22Q2营收35.91亿元，yoy-6.6%；归母净利6.83亿元，yoy+0.8%）】等。
2）游戏板块，关注版号重启及元宇宙结合。【腾讯（LevelInfinite公布《沙丘：觉醒》等新游）、网易】，国内【三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春（22Q2营收0.83亿元，yoy-20.9%；归母净利0.08亿元，yoy+20.4%）、姚记、恺英（进入游戏公众公司市值排行榜前10）、宝通（22Q2营收8.63亿元，yoy+43.5%；归母净利-0.18亿元，yoy-114.3%）、凯撒、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游（22H1营收12.33亿元，yoy-43.5%；经调整净利-0.16亿元，yoy-104.0%）、IGG、祖龙、赤子城】等，VR技术【恒信】等。
3）电商及产业链，电商平台【美团（22Q2营收509.38亿元，yoy+16.4%，经调整净利20.6亿元）、阿里、拼多多、京东（22Q2营收2,676亿元，yoy+5.4%，业绩超预期；经调整归母净利64.9亿元，yoy+40.2%）】及直播平台【抖音（818平台商城场景带动销量同比增长359%）、快手】，产业链【星期六（22Q2营收9.99亿元，yoy+93.7%；归母净利0.24亿元，yoy+135.3%，利润稳步释放符合预期）、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。
4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特（22H1营收23.6亿元，yoy+33.1%，经调整净利3.8亿元，yoy-13.5%）、创梦】等；在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。
5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼（22H1营收11.91亿元，yoy-33.8%；经调整净利润2.34亿元，yoy-51.7%，疫情下短期业绩承压）】，娱乐经纪【乐华（开启港交所招股）】等。
风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险。
