观察： 生猪出栏均重回落， 7 月高比例压栏及二育或证伪
截至 8 月 26 日，全国生猪销售均价 22.28 元/公斤，周度环比上涨 0.77 元/公斤；监测样本生猪屠宰量 9.91 万头/日，周度环比增加 2.0%。周末（ 8 月 28 日），全国生猪均价迎来较大幅度上涨，较 26 日上涨 1.02 元/公斤。临近 8 月底，终端消费景气度回升，供给端仍相对低迷。本周生猪价格上行未显著驱动屠宰端放量，
亦检验前期压栏及二次育肥比例偏低判断。农业农村部监控屠宰数据看，本周全国生猪宰后均重 89.77 公斤/头，环比下降0.28 公斤。 涌益咨询监控数据， 截止 8 月 26 日， 生猪出栏均重 126.01 公斤/头，环比下降 0.38 公斤。出栏均重及宰后均重均环比下降进一步验证压栏比例偏低。
周观点： 猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移
猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。 关注兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；以及温氏股份；牧原股份、 新希望等。
动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。 推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。
油料作物价格回落，关注油脂压榨及精炼环节。 主粮及油料作物价格回调，但通胀背景下，预计主粮价格回调幅度有限， 关注优质主粮种植标的苏垦农发。油脂油料价格跌幅较大， 相关受益标的油脂精炼及压榨环节企业道道全等。
粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。 关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。
原料价格掉头向下，饲料企业毛利水平有望改善。饲料企业毛利水平有望在 2022年下半年迎来改善。推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。
本周市场表现（ 8.22-8.26）：农业跑赢大盘 3.77 个百分点
本周上证指数下跌 0.67%，农业指数上涨 3.10%，跑赢大盘 3.77 个百分点。子板块来看，禽养殖板块领涨，涨幅为 12.34%。个股来看正虹科技（ +18.32%）、大北农（ +17.69%）、圣农发展（ +16.69%）领涨。
本周价格跟踪（ 8.22-8.26）：本周生猪、鲈鱼、玉米、豆粕价格环比上涨
生猪养殖：据博亚和讯监测，2022 年 8 月 26 日全国外三元生猪均价为 22.39 元/kg，较上周上涨 0.88 元；仔猪均价为 40.18 元/kg，较上周下跌 1.30 元/kg；白条肉均价 28.58 元/kg，较上周上涨 1.06 元/kg。 8 月 19 日猪料比价为 5.88:1。自繁自养头均利润 526.35 元/头，环比+64.06 元/头；外购仔猪头均利润 692.56 元/头，环比+25.57 元/头。
白羽肉鸡： 据 Wind 数据，本周鸡苗均价 2.60 元/羽，保持不变；毛鸡均价 9.38元/公斤，环比+0.11%；毛鸡养殖利润 2.25 元/羽，环比-0.45 元/羽。
黄羽肉鸡： 据新牧网数据， 8 月 26 日中速鸡均价 17.35 元/公斤，环比+0.00%。
风险提示： 宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。
