LPR降息及施工旺季临近，关注板块底部机会
水泥行业需求端以弱复苏为主，随着全国各省区水泥错峰停窑计划的持续推进和加强，供给端收缩明显；且在高成本压力下，水泥行业迎来第一轮“涨价潮”，盈利能力边际改善。近期受高温限电以及下游房地产市场需求仍疲软的影响，产销相对平淡，本周玻璃现货价格小幅下降、库存小幅回升；短期来看，下游贸易商和加工企业观望情绪浓厚，新增订单有限；中长期仍需关注需求复苏情况。8月22日，1年期LPR为3.65%，同比下降5bp；5年期以上LPR为4.30%，同比下降15bp；央行通过提振信贷需求进一步刺激房地产需求恢复。近期受高温限电的影响，项目施工进度放缓，房地产市场仍处于筑底阶段。随着施工旺季临近，政策组合拳叠加专项借款助力保交楼，短期内需持续关注房地产需求恢复节奏。且随着下半年消费建材企业上调产品价格，盈利能力有望逐步修复，议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，核准开工基建项目，新增至少3000亿元政策性开发性金融工具额度，落实5000亿元专项债结存限额，抢抓三季度施工旺季，形成更多实物工作量。随着三季度进入施工高峰期以及基建稳增长政策全面蓄力，下半年基建产业链需求确定性较高，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。
本周行情回顾本周（2022年8月22日至8月26日）建筑材料指数下降4.04%，沪深300指数下降1.05%，建筑材料指数跑输沪深300指数2.99个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨1.95%，建筑材料指数下跌6.68%，建材板块跑输沪深300指数8.63个百分点。近一年来，沪深300指数下跌14.66%，建筑材料指数下跌21.23%，建材板块跑输沪深300指数6.57个百分点。
板块数据跟踪
水泥：截至8月26日，全国P.O42.5散装水泥均价381.35元/吨，环比增加2.90%；水泥-煤炭价差为227.50元/吨，环比增长2.97%。截至8月25日，全国熟料库容比64.78%，环比下降3.55pct。
玻璃：截至8月27日，全国浮法玻璃现货均价1751.28元/吨，环比下降4.29元/吨，降幅为0.24%；截至8月26日，光伏玻璃均价为170.57元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为2.36元/重量箱，环比涨幅为7.62%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为5.08元/重量箱，环比涨幅为125.4%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为21.55元/重量箱，环比涨幅为0.04%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为104.33元/重量箱，环比持平。
玻璃纤维：截至8月26日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4570-4870元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为6660-7710元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为8340-8840元/吨。
碳纤维：截至8月27日，全国小丝束碳纤维均价为207.5元/千克，环比持平；大丝束均价为132.5元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为67.16%，环比上涨0.89pct；碳纤维毛利为49775元/吨，环比下降4.78%。
风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。
