核心观点
【市场表现】上周五沪深300指数收于4107.6点，一周跌幅1.1%；上证综指收于3236.2点，一周跌幅0.7%。在中信一级行业中，机械行业周跌幅5.5%，排名第29。年初至今，机械行业跌幅10.6%，排名第16。上周机械行业中表现较好的前五分别为油服设备（+5.4%）、检测设备（+0.2%）、矿冶机械（-2.1%）、工程机械（-2.6%）和轨交设备（-3.4%），跌幅最大的为自动化设备（-11.6%）。
【重点资讯】1）2022年8月，CME预估挖掘机（含出口）销量18000台左右，同比基本持平。分市场来看，国内市场预估销量9000台，增速-27.0%左右；出口市场预估销量9000台，增速57.0%左右（CME）。2）2022年7月，日本半导体设备销售额为3205.7亿日元，同比增长31.8%，连续第19个月呈现增长，月销售额创单月历史新高纪录。1-7月，日本半导体设备累计销售额为2.1万亿日元，同比增26.0%（财联社）。3）2022年7月，光伏新增装机6.9GW，同比增长39.0%，环比下降4.5%。1-7月，光伏累计新增装机37.7GW，同比增长110.3%（CPIA）。4）8月25日，上汽集团发布公告，拟投入109.0亿元建设26.8GWh自主电池量产线；同意参股公司广州巨湾技研有限公司建设电池生产基地项目，项目总投资36.9亿元（SEMI）。
【重点公告】1）多公司发布2022年中报：长盛轴承：22H1营收5.3亿/yoy+6.0%，归母0.8亿/yoy-15.2%；康力电梯：22H1营收23.4亿/yoy+4.6%，归母1.3亿/yoy-42.5%；罗博特科：22H1营收3.5亿/yoy-29.5%，归母-0.3亿/yoy-190.0%；晶澳科技：22H1营收284.7亿/yoy+75.8%，归母17.0亿/yoy+138.6%；迈为股份：22H1营收17.6亿/yoy+42.1%，归母4.0亿/yoy+57.2%；先导智能：22H1营收54.5亿/yoy+66.7%，归母8.1亿/yoy+62.1%；赢合科技：22H1营收46.2亿/yoy+166.3%，归母2.6亿/yoy+155.3%；星云股份：22H1营收5.6亿/yoy+59.1%，归母-0.07亿/yoy-111.8%；利元亨：22H1营收17.4亿/yoy+66.5%，归母1.7亿/yoy+71.3%。2）晶澳科技：公司拟发行可转换公司债券募集资金不超过100亿元，用于包头晶澳（三期）20GW拉晶和切片项目、年产10GW高效电池和5GW高效组件项目、年产10GW高效率太阳能电池片项目、补充流动资金。3）隆基绿能：公司拟在鄂尔多斯投资建设年产46GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目，项目总投资107.5亿元。
【本周观点】
7月光伏新增装机6.9GW，能源结构转型为光伏设备带来空间。7月光伏新增装机6.9GW，1-7月光伏累计新增装机37.7GW。中国碳达峰碳中和积极推进，在风光大基地快速推进、分布式光伏加快发展等助推下，中国光伏产业中长期向好，受产能建设拉动，设备需求持续旺盛，光伏设备行业仍处于景气周期。受益于技术的规模化应用，TOPCon、HJT、IBC等技术的电池产线扩产、投产速度加快，随着相关制造及材料成本下降，n型电池片产能有望迎来爆发，将创造广泛的光伏设备更新换代空间，根据新增装机容量及光伏设备企业订单情况来看，我们认为光伏设备行业景气度将延续，国内光伏设备龙头企业有望受益。
汽车电动化趋势带动锂电设备需求增长。在汽车电动化趋势下，中国新能源汽车产销量持续高增，7月新能源汽车产销量分别为61.7万辆和59.3万辆，同比均增长120%。在新能源汽车带动下，动力电池需求增长明显，产能持续扩张，7月中国动力电池产量共计47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%。为应对动力电池产能大规模增长需求，设备厂商积极扩产，但由于优质设备产能有限，受需求大幅增长影响，设备企业交付压力逐步显现，锂电设备或将进入卖方市场，以宁德时代、比亚迪等为代表的主流企业纷纷通过入资或者长单等各种方式深度绑定国内锂电设备企业。政策加持、动力电池企业持续扩张、中国设备企业进入全球供应链体系、动力电池企业绑定锂电设备企业等将为行业输送长期增长动力，预计中国锂电池设备市场将保持较高的增长态势。
IC Insights与WSTS调整对2022年的全球半导体资本支出及市场预测。IC Insights下调2022年全球半导体资本开支预测，由年初预测的1904亿美元（同比增长24%）下调至1855亿美元（同比增长21%），尽管有所下调，但修正后的资本开支预测仍代表着支出的新高水平；WSTS已将其对2022年全球芯片市场的预测从6460亿美元（同比增长16.3%）下调至6330亿美元（同比增长13.9%），并将2023年的增长预测从5.1%下调至4.6%。考虑到消费手机市场增长较疲软，以及疫情影响下需求减弱，全球芯片供需格局逐步改善，“缺芯”问题有所缓解。在此背景下，我们认为全球半导体设备行业规模仍将延续增长态势，但经历了连续两年高增长后，2022年半导体设备行业增速或有所放缓。中国半导体设备正在实现国产替代。国内晶圆厂产能扩张拉动设备增长，叠加晶圆厂对国产供应链的培育加深，半导体设备国产化进程加速，国产设备厂商将面临更多发展机遇。
CME预估8月挖掘机销量18000台，同比基本持平。CME预估8月挖掘机销量18000台，同比基本持平。其中国内市场预估销量9000台，同比下降约27%，预计降幅环比上月小幅扩大2.1pct，国内市场仍处于下行周期；出口市场预估销量9000台，增速57%左右，预计增幅环比上月收窄15.8pct。尽管7月国内挖掘机销量增速转正，但海外市场相对于国内市场表现依旧强劲。当前俄乌冲突导致大宗商品价格大幅震荡，柴油价格持续攀升等因素或在一定程度上影响行业需求，但基建发力、房地产政策边际放松以及国外工程建设加速回暖仍有望推动下半年挖机需求进一步边际改善。工程机械出口将拉升总销量，对冲国内销量的下滑，在此背景下，积极布局海外市场的工程机械龙头企业有望持续受益。
投资建议
光伏设备相关标的包括捷佳伟创、迈为股份、海目星、帝尔激光、奥特维等；锂电设备相关标的包括先导智能、赢合科技、杭可科技、星云股份、利元亨等；半导体设备相关标的包括北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、万业企业、华大九天、概伦电子等；工程机械相关标的包括三一重工、徐工机械、恒立液压等。
风险提示
国内疫情反复；基建及地产投资低于预期；半导体行业短期景气度下行；光伏项目落地不及预期等。
