政策简介： 2022 年 8 月 19 日， 国务院常务会议决定， 新能源汽车的免征车购税政策延至明年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。
延长免征购置税，购置成本优势延续： 新能源汽车补贴政策逐渐退坡至退出， 免征购置税延期， 意在促进新能源汽车行业平稳爬坡过坎， 通常国内整车购置税率约为 10%， 对于 20 万级别的整车，整体购置成本节约约 2 万元，相较无购置税优惠的情形，能更好刺激需求。目前整体新能车渗透率约为 20%， 至 2025 年新能车渗透率超 30%目标还没有实现，需要政策持续支持，保持行业持续发展。
优惠政策延续，成本压力缓解： 2021 年以来，新能车上游原材料成本不断上涨，至 2022 年，原材料成本依然维持高位震荡，其中碳酸锂成本高达 48 万每吨，比 2020 年上涨 10 倍，导致新能源汽车的价格上涨 8000-20000 元以上，终端价格高企抑制下游市场需求。购置税免除在一定程度上缓解最终消费价格，缓解成本上涨压力， 对于 20 万整车而言，购置税减免金额约为 2 万元，基本抵扣了因原材料上涨产生的压力， 利好新能源汽车需求释放， 汽车工业协会的数据显示，今年上半年中国新能源汽车销量约 260 万辆，同比增长 115%， 占新车销售比例 21.6%。 中汽协预计，今年我国新能源汽车销量将达到 500 万辆，同比增长 42%。
市场增速延续，率先终端受益： 在政策延续的背景下，新能车行业2022-2026 年有望维持复合增速 CAGR 在 37%， 我们认为下游产品终端率先受益于免税延期政策，看好新能源下游需求拉动对整个产业链的促进作用，对应两条主线：新能源车企：比亚迪（002594.SZ）等；接近终端的动力电池企业：宁德时代（300750.SZ） 、 亿纬锂能（300014.SZ） 等。
风险提示： 宏观经济下行风险，原材料成本上升风险， 新能车销量不及预期。
