行业核心观点：
2022年7月，黄金珠宝线上平台数据表现平淡。7月黄金珠宝淘系平台成交额为36.70亿元，同比-6%，京东平台增速放缓，同比+22%，苏宁平台跌幅扩大，同比-94%。行业整体表现平淡，推测是由于7月国内疫情控制良好，线下消费回暖分流线上消费。重点品牌方面：头部品牌表现亮眼。其中，中国黄金、老凤祥、老庙、菜百、谢瑞麟成交额同比增速排名居前，分别同比+317%/+196%/+147%/+122%/+120%。随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升，黄金珠宝行业规模稳步扩大，维持行业“强于大市”投资评级，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。
投资要点：
行业数据：7月黄金珠宝行业表现平淡。2022年7月，黄金珠宝行业淘系平台/京东/苏宁成交额为36.70/13.15/0.02亿元，分别同比-6%/+22%/-94%。淘系平台珠宝成交额同比增速由正转负，京东平台珠宝成交额同比增幅收窄，苏宁平台珠宝成交额同比跌幅扩大，行业整体表现平淡，推测是由于7月国内疫情控制良好，线下消费回暖分流线上消费。
重点品牌淘系平台销售情况：头部品牌表现亮眼。①内资品牌：中国黄金、老凤祥、老庙、菜百、明牌珠宝同比增幅排名靠前，分别同比+317%/+196%/+147%/+122%/+106%；IDO、潮宏基、DR的GMV同比有所下降,分别-50%/-16%/-10%。②港资品牌：谢瑞麟、周大福旗下的MONOLOGUE、周生生同比增速亮眼，分别同比+120%/+109%/100%。周大福旗下周大福/SOINLOVE分别同比+31%/+28%。③外资品牌：蒂芙尼、卡地亚分别+53%31%。
风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。
