TCL中环（002129）这个股票好吗？券商2022年7月18日研报内容摘要如下：考虑到硅片盈利趋势向好，上调2022/2023 年盈利预期17.5%/16.6%至71/81 亿元，当前股价对应2022/23 年26.8x/23.2x市盈率。参考行业估值水平，上调目标价35%至75.6 元，维持跑赢行业评级，目标价对应2022/23 年35x/30x市盈率。
风险：光伏需求不及预期，上游扩产不及预期。
公司预计1H22 归母净利润同比增长93%-106%至28.5-30.5 亿元，对应2Q22 归母净利润15.4-17.4 亿元，同比增长64%-85%，环比增长17%-33%，符合市场的预期。其中：1）出货量提升、产品结构升级：预计公司2Q22 光伏硅片出货量在19GW左右，同比与环比增幅均在30%左右。同时公司产品结构不断优化带动盈利能力提升，近期新增硅片产能均为210 产品，2Q22 单瓦盈利8 分/W，环比略增（1Q22 单瓦盈利7-8 分/W）；还原少数股东损益后，单瓦盈利1 毛+/瓦。公司宁夏六期产能持续爬坡，我们预计随着未来产能持续提升将进一步摊薄公司生产成本。2）半导体产能规模持续提升，组件业务尚处于导入期：我们预计半导体业务贡献几千万利润。光伏组件业务上半年获得重要进展，切入多家央国企白名单，但由于业务拓展期组件均价偏低、暂不构成盈利贡献；3）投资收益贡献较大，研发费用推动长远发展：我们预计投资收益贡献3 亿元左右利润。我们预计公司研发费用环比增长较为明显，有利于公司夯实技术领先性，储备增长动能。
