本周观点：
中报陆续披露，把握业绩超预期机会的同时，积极关注关注业绩估值匹配度高的个股及Q3预期修复的标的。本周沪深300上涨0.82%，医药生物行业上涨0.75%，处于28个一级子行业第21位；本周医药板块继续回暖，中报强劲、基本面变化及热点相关个股表现亮眼。当前医药板块仍处于调整后的底部区间，板块估值、资金配置均处于较低位置，属于良好的配置窗口期，建议持续保持乐观，自下而上关注三类标的：1）积极把握业绩与估值匹配度较高，且有一定催化的个股。如业绩恢复增长，创新收获不断的科伦药业；产品快速放量、业绩持续超预期的专科制剂卫信康等。建议在仿制药板块持续寻找两类公司：①集采影响过去、创新转型持续收获；②集采免疫的小而美专科制剂企业。2）8月业绩披露期间积极把握可能超预期、表观增速快的个股。如CRO/CDMO中的药明生物、凯莱英、昭衍新药、百诚医药等。其他如奥锐特等；3）关注Q3预期修复的标的。关注①连锁药店的业绩拐点和估值修复：益丰药房、大参林、老百姓等；②出口制造型企业的成本、物流的改善：同和药业、普洛药业、健友股份等。③二类疫苗接种的恢复：智飞生物、康泰生物、华兰生物、百克生物等；④临床CRO/SMO的恢复：泰格医药、药明康德等。⑤消费类疫后修复，特别是涉及暑期学龄儿童消费场景的修复：爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗、我武生物、长春高新等。
国产新冠口服药纳入新冠诊疗方案及临时纳入医保，建议关注新冠产业链投资机会。8月9日，国家卫生健康委和国家中医药局发布《关于将阿兹夫定片纳入新型冠状病毒肺炎诊疗方案的通知》，将该药纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（第九版）》。此外，8月13日，海南省医疗保障局发布《关于将阿兹夫定片临时纳入医保基金支付范围的通知》，将阿兹夫定片临时纳入海南省医保基金支付范围，按甲类药品政策执行。我们认为伴随阿兹夫定临时纳入医保基金支付范围，预计后续将会有相关订单陆续落地，同时尚有VV116、普克鲁胺等国产新冠口服药临床推进中，建议持续关注上下游产业链投资机会，如复星医药、奥翔药业、拓新药业、华润双鹤等，同时建议关注其他研发进度靠前的公司及相关配套产业链，如君实生物、众生药业、先声药业等。
重点推荐个股表现：本周平均下跌1.31%，跑输医药行业2.06%。8月重点推荐：药明康德，药明生物，智飞生物，百济神州，康龙化成，泰格医药，凯莱英，信达生物，昭衍新药，益丰药房，大参林，普洛药业，迪安诊断，康方生物，拱东医疗，奥锐特。
一周市场动态：对2022年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-19.2%，同期沪深300收益率-15.2%，医药板块跑输沪深300收益率4.1%。本周沪深300上涨0.82%，医药生物行业上涨0.75%，处于28个一级子行业第21位，子板块除医药商业、医疗服务下跌外其余均上涨，其中医疗器械涨幅最高，为2.08%，生物制品涨幅最小，为0.65%。以2022年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值27.88倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为32.22倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为-13.45%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值24.7倍PE，低于历史平均水平（36.9倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为21%。
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