核心观点
8月上旬地产数据环比改善，看好玻璃行业基本面修复。8月1-12日，30大中城市累计销售商品房面积107.9万平，同比下降21.5%，下滑幅度环比收窄5.0pct。8月第一周，百城土地规划建筑面积3387.6万平，同比增长1.1%，同口径数据一年来首度回正。从8月上旬地产高频数据来看，地产销售和拿地数据均在环比改善。我们认为地产环比数据改善主要是因为原先数据基数过低，考虑目前仍有部分房企出现债务违约事件，估计当前房企资金紧缺的基本面仍未得到完全改善，销售和拿地数据的环比改善很难进一步传导到开工数据。对应开工端水泥板块需求，我们认为近期部分地区水泥价格调整主要来自于季节性修复，随着后续施工旺季到来，水泥价格有望进一步修复。供给端，近期部分地区追加水泥错峰停窑力度，对价格形成托底。总体看水泥行业目前在错峰停窑力度加强以及季节性施工旺季到来下，价格有望迎来修复。但中长期来看，地产数据仍未完全修复，缺乏需求端的驱动力给水泥带来持续的行情。相比之下，我们认为保竣工保交房需求确定性高于开工端需求增长，对应玻璃需求改善的可能性高于水泥。7月份来，行业冷修节奏有所加快，主要原因是前期需求低迷玻璃价格较低，成本走高导致部分现金积累不足的中小企业无法支撑持续的现金净流出。当前随着部分产能暂时性退出，玻璃行业数据有所改善，若后续保竣工需求得以落地，我们相对更看好玻璃行业的修复行情。当前水泥和玻璃均为行业基本面数据和估值水平均较低的时期，具有较高的安全边际，相比之下，玻璃需求修复可能性稍大于水泥，看好玻璃行业基本面和股票价格的修复。
本周市场回顾：本周（2022/08/8-2022/08/12）建材板块（中信）指数涨幅3.1%，相对沪深300超额收益为2.3%。年初至今，建材板块收益率为-14.1%，相较沪深300超额收益率为1.1%。上周优选组合收益率为3.5%，相较建材指数超额收益率为0.4%，累计收益率/超额收益率3.2%/5.7%。
建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价87.5元/重量箱，环/同比变化+3.7%/-43.6%；库存6195万重量箱，环比下降14.3%，同比上涨206.4%。本周全国主流缠绕直接纱均价5850元/吨，环比持平；电子纱均价9430元/吨，环比下降1.3%。本周全国水泥市场平均成交价为423元/吨，环比持平。本周水泥出货率62.7%，环比下降0.6%；库容比70.2%，环比下降1.8%。本周消费建材原材料中，沥青均价为5651元/吨，环比下降1.6%;PVC均价为6721元/吨，环比下降1.6%。
投资建议与投资标的
看好光伏/新材料板块，推荐石英股份(603688，买入)；基建产业链受益品种我们推荐苏博特(603916，买入)长期看好防水龙头东方雨虹(002271，买入)。此外推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)和南玻A(000012，买入)以及产品结构优化中硼硅药玻快速增长的力诺特玻(301188，买入)
下周建议组合：石英股份、苏博特、南玻A、东方雨虹、旗滨集团、力诺特玻
风险提示
基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动
