主要观点：
本周上证综指涨幅 1.55%， 钢铁板块涨幅为 1.19%； 子板块中普钢板块涨幅为 1.87%，特材板块涨幅为 2.62 %。
钢材市场： 央行出台政策支持基础设施领域建设， 钢企产能释放仍受抑制，企业库存持续去化， 铁矿石低库存、高需求支撑价格持续震荡反弹，关注后期库存去化叠加原料上涨驱动基本面向好发展[需求端： Table_Summary] 虽然有房企纾困计划落地对盘面的阶段性刺激，但在大范围高温天气影响下，户外施工受限，终端需求暂受抑制； 但企业库存持续去化，原料价格集体回升，厂家预期向好，需求有望走出低迷。
供应端： 钢企复产明显增多，但产能释放仍受抑制，电炉钢受限更加明显，同时厂家面临阶段性压产。值得注意的是，目前钢厂铁矿石储存维持较低水平，铁矿石需求仍将维持增加趋势，支撑铁矿石价格持续震荡反弹，钢企利润迎来明显修复。 中国运输生产指数（CTSI）显示， 7 月运输生产呈现持续回升向好态势。
政策面： 央行发布货币执行报告，将加大对企业的信贷支持， 保证货币供应量和社会融资规模合理增长，兼顾经济增长和物价稳定， 重点发力支持基础设施领域建设。同时，多地出台政策稳经济、稳投资、稳大盘，巩固企稳向上势头。
高频数据：
1） 钢材价格： Myspic 综合钢价指数 0.23%，其中长材、扁平板分别-0.06%、 0.59%。 螺纹钢价格为 4,150.00 元/吨， 环比 2.82%；热轧板卷价格 4,087.00 元/吨， 环比 2.05%。 原材料成本： 铁矿石价格为 730.5 元/吨， 环比 1.04%；焦炭价格为 2982 元/吨， 环比 5.95%；焦煤价格为2189.5 元/吨， 环比 4.86%。 盈利： 螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-138.65 元/吨、 296.75 元/吨、 -382.45 元/吨。
2） 产量： 冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为 77.63(-4.14%)/300.69(+0.24%) /128.27(+1.52%) /146.80(1.77%) /252.88(+2.97%)万吨。开工率： 高炉开工率 76.24%，环比 4.87pct；电炉开工率 57.05%，环比1.13pct；高炉产能利用率 81.22%，环比-5.54pct；电炉产能利用率50.72%，环比 1.12pct。 库存： 总社库 1227.84 万吨，环比-3.57%；总厂库 474.51 万吨，环比-0.26%；螺纹社库 569.15 万吨，环比-5.62%；螺纹厂库 213.59 万吨，环比-1.26%。
特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。 从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前， 建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。 作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块， 新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高， 长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
投资建议
制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。
风险提示
新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
