运动鞋服和化妆品7月淘系销售跟踪：运动鞋服：随着疫情逐步受控，淘系运动鞋服销售额6月呈较快增长，但7月同比增速相较6月走弱、出现下滑。从行业大盘来看，运动鞋、运动服7月淘系销售额分别同比-15%、-5%。国内龙头方面，安踏7月淘系销售额同比转为下滑，FILA、李宁、特步、361度7月同比增速放缓；国际龙头方面，Nike7月同比转为下滑、Adidas7月同比跌幅扩大。化妆品：6月在“618”大促催化下，淘系平台部分美妆品牌表现不俗，7月行业步入大促后淡季、总体表现相较6月走弱。从行业大盘来看，护肤、彩妆7月淘系销售额分别同比-9%、-21%。国内代表品牌方面，6月各品牌表现分化，其中珀莱雅、彩棠、薇诺娜、夸迪、米蓓尔、肌活同比呈较快增长，而佰草集、玉泽、丸美、御泥坊、润百颜同比均为下滑，7月上述品牌多数表现走弱，除肌活外、其余品牌同比均为下滑；国际代表品牌方面，巴黎欧莱雅、雅诗兰黛7月同比均为下滑，兰蔻7月同比+13%。
行情回顾：纺织服装板块：上周（2022年08月08日~08月12日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+1.55%、+1.22%、+0.82%，纺织服装板块上涨3.76%，位列31个申万一级行业的第5位；其中纺织制造板块上涨2.96%、服装家纺板块上涨2.53%。过去一个月（2022年07月13日~08月12日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为-0.14%、-0.16%、-2.84%，纺织服装板块上涨2.40%，位列31个申万一级行业的第15位。
化妆品板块：上周化妆品板块下跌1.70%、跑输沪深300指数2.52PCT。过去一个月化妆品板块上涨5.35%，跑赢沪深300指数8.19PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第31位、过去一个月涨幅位列第7位。
行业新闻及重点公司动态：安踏体育发布氮科技平台与碳管悬架系统、并宣布与华为运动健康合作；李宁发布中期业绩，收入同比增21.7%、净利润增11.6%；加拿大鹅2023财年第一季度收入同比增长24.0%；Capri集团2023财年第一季度收入同比增长15.2%；Ralph Lauren2023财年第一季度销售额同比增长13%；《化妆品检验机构资质认定条件（征求意见稿）》出台；资生堂2022上半财年收入同比减少0.4%；莹特丽2022上半财年收入同比增长17%；水羊股份发布中报，22H1收入、归母净利润分别同比+3.89%、-6.88%。
投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，消费复苏趋势与国内零星疫情并存的状态预计继续，短期中报披露预计筑底，后续仍需关注经济和需求走势。从7月淘系数据和草根调研表现来看，服饰大盘较6月有所降温，但结构上运动服饰方向景气度仍相对较高，同时国产替代趋势仍在进行，期待本土龙头企业继续与国际品牌形成良性竞争。标的方面，我们继续建议关注估值回调到位、度过二季度高基数、细分品类景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际，同时也建议关注高端运动时尚代表标的比音勒芬、龙头格局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活等。上游纺织制造方面，海外需求不确定性仍存，但我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头长期逻辑不会受到短期波动的干扰，其抗风险能力和业绩的稳健性仍将较为突出，且头部制造商集中态势预计继续，长期继续推荐品牌客户合作深入、海外产能布局的华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。
2）化妆品行业：“618”大促落幕后短期数据暂缺乏催化，7月淘系化妆品数据表现平淡，未来一方面继续关注全国各地疫情防控进展、线下客流和线上物流履约及消费信心恢复进度，另一方面关注非大促季日常消费中的单品表现。同时近期三亚疫情将对免税渠道的化妆品销售造成一定压制，主要影响国际品牌销售。我们维持前期观点，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，建议关注老牌国货集团上海家化。
风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
