领益智造（002600）前景如何？未来还有潜力和成长空间吗？2022券商研报内容摘要如下：参考21 年公司业绩增速、利润率水平以及毛利率见底盈利能力有望修复，将公司22、23 年营收由401.9、482.3 亿元下调至372.2、446.7 亿元，净利润由30、39.6 亿元下调至22、26.8 亿元，目标价为6.2 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：消费电子竞争加剧、份额提升不及预期、新产品拓展不及预期、股份回购尚存在不确定性
结构件盈利能力下滑。21 年业绩承压，毛利率见底盈利能力有望修复。2021 年度实现营业收入303.84 亿元，yoy+7.97%；实现归母净利润为11.8 亿元，yoy-47.93%；实现扣非归母净利润8.05 亿元，yoy-61.9%，全年计提4.9 亿资产减值。2021Q4 单季度实现营收87.56亿元，yoy+1.34%，qoq-1.47%，归母净利润亏损0.89 亿元，yoy-110.85%，qoq-110.24%，Q4单季度计提3 亿资产减值。分业务板块来看，精密功能件结构件及模组、充电器及精品组装、材料、汽车产品、其他实现营收221.68/56.05/12.54/4.44/9.14 亿元，占营收的比重为72.96%/18.45%/4.13%/1.46%/ 3.01%，yoy+1.87%/+48.6%/+33.48%/ +141.54%/-38.52%。精密功能件结构件及模组、充电器及精品组装毛利率为19.84%/5%，yoy-5.63pct/-0.43pct。21 年全年销售毛利率为16.33%，yoy-5.9pct，毛利率下滑主要受结构件盈利能力下滑影响。21 年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.04%/3.96%/5.6%/1.2%，yoy+0.1pct/+0.5pct/-0.6pct/-0.6pct。
回购彰显长期发展信心。公司拟不超过8 元/股的回购价格回购3~6 亿元股份，用于股权激励计划或员工持股计划。
