8月建议重点关注折叠屏新机发布以及苹果产业链旺季催化。7月消费电子板块上涨1.36%，跑赢电子行业4.95pct，截至7月末消费电子整体PE(TTM)为31.40x，处于2016年以来的19.8%分位。随着消费电子传统备货旺季的来临，我们继续推荐自身用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链，相关标的包括东山精密、闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股等。此外，8月三星（8.10）、小米（8.11）、摩托罗拉（8.11）将陆续发布旗下迭代折叠屏旗舰手机，在新机频繁发布的催化下，折叠屏产业链继续推荐精研科技、福蓉科技、鼎龙股份等。
6月全球智能手机出货量同比下降8.9%，苹果份额同比提升5.9pct。根据SA，6月全球智能机出货1.02亿部(YoY-8.9%,MoM6.6%)，上半年出货6.05亿部(YoY-9.2%)。6月Top5中苹果出货1970万部(YoY31.3%)、份额19.3%(YoY+5.9pct)；三星出货1700万部(YoY0.6%)、份额16.7%(YoY+1.6pct)；小米出货1480万部(YoY-30.2%)、份额14.5%(YoY-4.4pct)；OPPO出货940万部(YoY-21.7%)、份额9.2%(YoY-1.5pct)；vivo出货910万部(YoY-15.7%)、份额8.9%(YoY-0.7pct)；此外，荣耀出货710万部(YoY77.5%)，传音出货670万部(YoY3.1%)，华为出货210万部(YoY:50.0%)。
6月国内手机出货量同比增长9.2%，苹果、荣耀销量相对坚挺。根据中国信通院，6月中国市场手机出货量2801.7万部(YoY9.2%,MoM34.7%)，上半年累计出货量1.36亿部(YoY-21.7%)，其中6月国产品牌出货2451.4万部(YoY-0.3%,MoM47.7%)，市场份额87.5%(YoY-8.3pct)；海外品牌出货350.3万部(YoY227.4%,MoM-16.7%)，市场份额12.5%(YoY+8.3pct)。根据CINNO，6月国内市场智能手机销量2320万部(YoY-18.6%,MoM21.3%)，上半年累计销量1.34亿部(YoY-16.9%)，其中6月小米销量410万部(YoY-20.6%)，苹果销量390万部(YoY-0.6%)，OPPO销量360万部(YoY-40.0%)，荣耀销量350万部(YoY42.5%)，vivo销量320万部(YoY-35.7%)。
7月Steam月活VR用户占比攀升至6.67%。根据Valve数据，2022年7月Steam平台月活VR头显用户总占比为6.67%，环比提升4.80pct。在6月Steam平台VR月活用户中，Meta旗下Oculus品牌的份额为67.16%(MoM:+0.47pct,YoY:+5.87pct)，其中Oculus Quest2份额50.32%(MoM:+1.30pct,YoY:+17.76pct)；国内品牌Pico份额为1.06%(MoM+0.29pct,YoY+0.74pct)。根据Wellsenn XR数据，2Q22全球VR出货量230万部(YoY30.7%)，预计2022年全球VR出货量将同比增长33.6%至1375万部，其中预计Meta将出货1100万部，Pico将出货100-120万部。
1Q22全球TWS耳机/智能手表出货量同比增长16.6%/7.3%。根据Canalys数据，1Q22全球TWS耳机出货量6821万部，同比增长16.6%；其中苹果AirPods出货量1925万部，同比增长2.8%；1Q22全球智能手表出货量1755万部，同比增长7.3%；其中Apple Watch出货量924万部，同比增长21.1%。
6月北美PCBBB值环比持平，铜箔、环氧树脂价格有所下降。6月北美PCBBB值为1.03，较5月的1.03持平。原材料方面，6月无衬背精炼铜箔(厚≤0.15mm)出口平均单价为12.47美元/千克(YoY-4.3%,MoM-4.7%)；7月环氧树脂平均价格17050.00元/吨(YoY-41.4%,MoM-17.6%)；7月末电子玻纤布价格为4.2-4.3元/米，较6月末的3.8元/米有所提升。
月度业绩跟踪：6月台股连接器、PCB、组装板块景气度较高。台股：6月台股LED厂商营收71.66亿新台币(YoY:-19.7%,MoM:-6.8%)；台股面板厂商营收399.77亿新台币(YoY:-38.9%,MoM:0.0%)；台股PCB制造厂商营收747.59亿新台币(YoY:20.3%,MoM:4.0%)；台股被动元件厂商营收231.74亿新台币(YoY:-7.8%,MoM:-2.0%)；台股连接器厂商营收140.53亿新台币(YoY:31.6%,MoM:0.0%)；台股光学厂商营收65.37亿新台币(YoY:-2.1%,MoM:10.1%)；台股电池厂商营收111.84亿新台币(YoY:-2.4%,MoM:8.8%)；台股组装厂商营收10380.48亿新台币(YoY:32.2%,MoM:18.7%)。
港股：6月舜宇光学科技手机镜头出货量7234.9万件(YoY:-15.7%,MoM:-20.1%)，摄像模块出货量4034.5万件(YoY:-21.4%,MoM:-18.6%)；6月丘钛科技摄像头模块出货量3009.1万件(YoY:-21.6%,MoM:-18.0%)，指纹识别模块出货量631.8万件(YoY:-38.4%,MoM:-31.1%)。
A股：6月鹏鼎控股营收26.45亿元(YoY:21.7%,MoM:10.6%)，1-6月合计营收141.90亿元(YoY:18.6%)；6月环旭电子营收57.66亿元(YoY:48.0%,MoM:13.5%)，1-6月合计营收289.41亿元(YoY:29.0%)。
重点推荐组合
1)自身用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链，包括东山精密、闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股等；
2)8月折叠屏新机频繁发布催化下的精研科技、福蓉科技、鼎龙股份等；
3)受益于元宇宙及VR/AR快速发展的歌尔股份、蓝特光学、三利谱等。
4)紧抓海外智能交互平板发展机遇，受益于LCD跌价的康冠科技、视源股份。
风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
