投资要点：
行业本周整体跑输大盘。本周沪深300指数下跌0.32%，申万电力设备指数下跌2.62%，涨幅在全部申万一级行业中排第19位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II子板块分别变动-5.29%、-5.15%、+0.12%、-3.27%、-0.72%、-3.41%。
电动车&锂电板块：
（1）动力电池回收标准加速推进：近期节能司召开动力电池综合利用座谈会，是为了加强动力电池回收利用体系建设，工信部下一步将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，健全动力电池回收利用体系，提高动力电池回收利用水平，有望加速动力电池回收行业的发展。
（2）电动车相关政策陆续落地，促进中下游板块发展：我国新能源汽车补贴延期，海外政策加码，持续刺激新能源车市场发展。国常会指出延续免征新能源汽车购置税政策；美国电动车相关政策重启，预计7500美元补贴将延迟，同时取消车企20万辆门槛限制，帮助特斯拉、通用等一线车企重回补贴行列，有望带动美国新能源车市场持续增长。
（3）锂电材料排产稳步前进，持续高景气度：1）碳酸锂：PLS第八次锂精矿拍卖以6350美元/吨成交，同比增长2.6%，成交量5000吨，与第六次价格持平，折合碳酸锂价格约45万元/吨。碳酸锂上周有小幅上涨，短期内仍有上升趋势。正极材料。磷酸铁锂：磷酸价格低位运行，磷酸铁锂毛利小幅上涨。市场局面受新进企业影响略显无序，传统企业稳定出货，部分合资的新进企业出货速度正在加快，但是目前磷酸铁锂价格整体保持稳定。受动力电池和储能电池需求高增长影响，目前仍有多家企业切入磷酸铁锂赛道。三元：整体三元全系材料价格持稳。近期终端厂商对5系材料需求提升，当前一线电池厂也在对三元生产结构做出相应调整，同时海外市场需求有小幅上升趋势，有望带动8系产品出货。2）负极：下游的高需求带动负极厂商订单显著增长，但是受电池厂降价影响，负极厂商提价十分谨慎，预计整体订单将继续上涨。3）隔膜：本周隔膜情况较为稳定，一线隔膜厂湿法基膜产能释放，市场竞争态势显著增强，干法基膜受储能电池及比亚迪车高销量影响市场份额竞争激烈。4）电解液：市场需求上升，原材料价格小幅增加。溶质、溶剂价格持稳，与市场需求恢复匹配。六氟上周五报价26.75万元/吨，各大厂商满产，短期内受供需错配影响，价格有望小幅增加；溶剂DMC价格略有增长，上周五报价0.885万元/吨。建议重点关注：格林美：公司作为锂电回收龙头公司，全国回收网点超200个，21年公司锂电池回收量达8400吨，折合约1GWh，预计今年锂电回收数量翻倍，结合此前工信部明确指出要健全回收利用体系，公司回收业务有望带来超额收益。另外公司作为前驱体龙头公司，预计今年出货约18万吨，值得关注的是近期与厦钨新能签订合作协议，未来5年内为其供应前驱体材料，合计45.5-54万吨，进一步保障公司业绩稳步提升。中科电气：电池负极石墨化整体需求较大，公司多条产线投产，贵州工厂年产4.5万吨石墨化产品Q2投产，四川工厂年产1.5万吨产品预计H2逐步投产，目前公司石墨化规划产能约40万吨，未来随着产能逐步投放有望进一步增加公司收益。此外公司客户结构优质，与国内外多家一线电池厂商有长期稳定合作，与宁德时代合资建厂、亿纬锂能合资建厂、比亚迪深度合作、给SKI批量供应等。
新能源板块：
（1）技术迭代推进，扩产投产不断：技术迭代加速：捷佳伟创继常州HIT中试线研究院的全新PECVD与TCO设备安装到位，稳健升级管P板P双路线后，公司自主研发的PE-Poly路线的TOPCon装备，再次成功中标全球太阳能头部企业TOPCon电池装备项目。扩产、投产不断：阿特斯计划在2027年底前，投资600亿元，建设10GW光伏组件项目、10GW光伏电池项目、10GW单晶硅切片项目、10GW高纯多晶硅项目、50GW单晶硅拉棒项目、50GW坩埚项目、年产25万吨工业硅项目、年产20万吨硅料项目8个子项目。晶科能源安徽二期8GW高效N型电池片项目投产。天合光能内蒙古太阳能组件项目成功投产。
（2）政策助力光伏装机消纳：安徽、湖北、重庆等地均发布相关政策推进光伏发展，地方上也推出相应政策及补贴等。同时监管法规完善叠加成本问题，以内蒙古为代表投资主体变更惩罚出现。海外需求不断抬升，本土化趋势需注意。上半年各国装机统计出炉，光伏装机量增速提升较大。美国将就《2022通胀削减法案》提交国会通过，一旦相关政策利好出台firstsolar将扩产美国工厂，REC将重启摩西湖工厂。
（3）上游价格持续上行，三季度供需缺口有望缩小：硅料：硅料价格继上周持平后继续上扬。供应端放量，通威永祥、青海丽豪投产，乐山协鑫颗粒硅发车，虽然个别厂家产线检修或仍未完全复产，月度总产量甚至可能微幅下跌，但整体趋势有望缓解。硅片：调涨后价格接受度正常。目前二三线硅片厂家普遍跟涨，各家出货节奏正常。由于硅料产量瓶颈，产能稼动有限，短期价格维稳。电池片、组件：受价格影响，整体终端观望情绪较重。电池片与组件端价格博弈仍在进行，边际价格呈现变化、组件受终端及上游博弈影响，开工率下降，有待国内大基地开工缓解。整体而言，后续需关注产业链价值传导与成本转嫁问题。
建议重点关注：捷佳伟创：1.N型技术迭代加快，公司作为TopCon设备龙头近期中标，PE-Poly路线获头部客户认可，下半年有望放量；2.布局钙钛矿，公司交付钙钛矿电池的核心设备，技术国内唯一。晶澳科技：1.一体化布局规模迅速扩张，近两月连续3次发布公告，共扩产5GW切片、25GW电池、16GW组件产能；2.N型加快落地，5月发布DeepBlue4.0X，量产电池效率可达24.8%以上，产能有望近期落地。3.集中式放量，据统计，上半年组件招标中标量业内第一，反超隆基。4.盈利高增速，预计上半年实现净利润16亿-18亿元，同比增长124.28%-152.32%，处于业内前列。
氢能板块：
（1）三部委发文推动氢能发展，氢能产业化项目相继落地：工信部、国家发展改革委、生态环境部联合印发的《工业领域碳达峰实施方案》指出，推动氢能制、储、输、运、销、用全链条发展，研究实施氢冶金行动计划。北京大兴区计划2025年推广燃料电池汽车不低于3000辆，建成至少10座加氢站，推广分布式热电联供系统装机规模累计达5兆瓦；杭州市初步规划在2025年前建设完成20座加氢站。内蒙古准格尔旗首套现代化氢燃料电池电堆和系统生产线正式投产，年产2000套氢燃料电池电堆和系统。我们认为随着燃料电池核心部件的产业化趋势逐步凸显，下游企业成本端压力下降，有助于燃料电池车商业化推广。
（2）亿华通二次递表港交所，燃料电池汽车推广有望提速：本周，北京亿华通科技股份有限公司二次向港交所递交上市申请，拟A+H股上市。上汽集团在“上海市第一批车辆集中发车仪式”上共交付410辆氢动力汽车，正式投入商业化运营，交付车辆涉及重卡、冷链物流车、MPV等。截止2022年6月底，在燃料电池汽车示范城市群建设任务中，上海首年燃料电池汽车推广任务的完成度为26%，广东14%，北京71%。随着示范城市群建设一周年的临近，我们认为各大示范城市群将加大燃料电池汽车推广进度，燃料电池汽车销售有望放量。
建议重点关注：亿华通：燃料电池车推广进度有望提速，带动公司产品持续放量。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情变化；（3）上游原材料价格波动。
