行情回顾：8月1日-8月5日间，传媒板块下跌1.12%，同期创业板指数、沪深300指数、上证指数涨跌幅分别为0.49%、-0.32%、-0.81%。传媒板块排在本周中信一级行业涨跌幅第10名，位于中部靠前的位置。细分子板块中信息搜索与聚合、其他广告营销单周分别上涨1.33%和1.24%，涨幅相对靠前；影视板块单周下跌幅度最大，达到4.54%。
本周观点：在政策端，商务部等27部门联合发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，《意见》提出了多个细分目标并在游戏、影视、数字艺术、动漫、线下演艺、出版物、网络文学等多个文化产业细分领域均有不同程度覆盖，相应配套政策上也提出采用财政资金支持、支持文化贸易企业上市融资、落实文化服务出口免税或零税率等多项扶持政策。7月28日中央政治局会议再次定调推动平台经济规范健康持续发展，并“集中推出一批‘绿灯’投资案例”。传媒板块政策端影响有望逐渐转好，政策带来的压力得到缓解。
近日海南、浙江部分地区再次引发新一轮疫情，确诊人数增长速度较快，可能对部分线下消费领域造成短期影响。
另一方面，8月将迎来上市公司中报密集发布期，部分领域受疫情反复的影响业绩可能出现一定程度下滑，但随着下半年社会秩序陆续恢复正常，国内经济稳步复苏，Q3业绩或将环比显著改善。
行业观点：
电影：随着《独行月球》上映以及七夕节的到来，国内电影市场表现回暖明显。截至8月7日，8月国内电影票房已达14亿元，达到2021年8月单月票房的68%以上。近期热映影片中《独行月球》单片票房已超过20亿元，对电影市场的推动作用比较明显。随着电影市场的明显回暖，《猎屠》、《断·桥》、《小黄人大眼萌：神偷奶爸前传》等影片也已陆续定档，电影市场内容供给逐渐丰富，为暑期档提供内容支撑，有望进一步带动票房大盘回升，电影放映端短期或将充分受益。
游戏：8月1日再次发放新一批游戏版号，与7月发放版号的时间间隔仅有19天，显示版号审批效率加快，周期缩短，发放数量也增加至69个，为最近四批版号中最多的一批。游戏行业监管压力减轻，政策释放积极信号。游戏版号的常态化发放将有利于游戏产品上线节奏恢复正常，向市场和用户提供更多游戏产品选择，带动市场规模恢复增长。中长期关注云游戏、游戏出海等重要主线。
VR/AR：VR/AR/MR作为元宇宙的入口，未来拥有较为广阔的应用空间和发展潜力，值得长期关注。根据VR陀螺统计数据显示，2022上半年VR/AR行业的并购融资金额和数量同比均有不同程度的增长。目前国内外VR头显设备销量处于快速增长之中，若下游应用场景拓宽将进一步加快VR头显的破圈速度，加上国内各省市政府对于元宇宙、虚拟现实、增强现实、沉浸式体验等产业较为重视，也陆续出台了各类发展规划文件与相应的扶持政策，VR/AR有望进入发展快车道。目前VR/AR领域下游应用场景广阔，与传统产业进行深度融合的“虚拟现实/增强现实+”的机会较多，有充分的可挖掘创意空间，竞争格局尚未成型，存在较多的破局机会。
建议关注传媒子版块细分领域的头部公司：完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络、万达电影、芒果超媒、果麦文化、光线传媒、分众传媒。
风险提示：疫情反复以及病毒变异风险；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动
